首日成交锐降！减持新规击中大宗交易命门(2)

关闭变相减持通道

上市公司股东减持股份制度是资本市场重要的基础性制度，也是二级市场证券交易中受到高度关注的重要问题。但一年来，市场上也出现了一些新情况、新问题，例如大股东通过大宗交易减持后，受让方立即通过二级市场大量卖出；又如部分股东进行“清仓式”减持，一些董监高人员通过辞职来实施减持等，市场对此较为关注。

深圳一大宗交易人士表示，在减持过程中，有的股东还可以通过“过桥交易”将股份低价转让给特定的接盘方，从而降低应缴的所得税。

他们一般可以找自己的亲友或者一些中介机构进行接盘，尤其是转让给亲友时还能保留住这部分股权在未来的收益权。如果股价再度上涨，就可以二次卖出获得超额收益，而且不用再缴所得税。

知名私募星石投资告诉中国证券报(公众号：xhszzb)记者，新规直接关闭了股东利用大宗交易、离职减持等方式变相减持的“通道”。

过去大股东可以通过“大宗交易”成为一般股东而逃避减持规定监管，减持新规将监管对象进一步扩展至大股东、董监高以外的特定股东，全方位严格约束上市公司股东(包括IPO前的股东及定增入股的股东)的减持行为，填补了过去的监管空白。

行业暂无明确对策

“大宗基本被整死了。看来我们老板还是有远见的，一年前就开始慢慢转型不做大宗了。准备了一年今年开始做私募股权。”一大宗交易人士在新规出台之后则稍有些庆幸，幸好其公司已经转型。

路径难实现

大多数大宗交易接盘方接下来的日子都并不好过，甚至不少人都已经开始考虑“失业”风险。

“新规出来，大宗交易首当其冲，行业正在商量对策。肯定不能像之前那样操作，但是市场肯定还在的。”一大宗交易人士表示，行业抱团才是出路，不然单就持有6个月这一条就让每个资金方都很有压力，同时各种原始股东再想减持套现就只能花费较长时间慢慢去卖了。

不过，对于目前如何应对最新的减持新规，行业内仍是难有明确统一的意见，都正在积极的商榷之中。综合来看，大宗交易人士给出了几个可能的应对途径：

一、减持方需要付出更高折价，同时减持方也需要提供承诺或签署对赌协议；