离岸人民币大涨近300点 两地价差倒挂逾300点

离岸人民币兑美元快速走高，收复6.81关口，最高升至6.8076，逼近5月29日高点，较日内低点反弹近300点；在岸人民币兑美元小幅回升至6.8450附近。截至发稿，离岸人民币报6.8097；在岸人民币报6.8424。两地价差倒挂逾300点。

近日，人民币波动加大，端午节假日期间，在岸人民币市场休市，但离岸市场波动加大，离岸人民币兑美元一度升至6.8031。对此，外汇市场资深分析人士韩会师表示，人民币市场终于有了一点双边波动的样子;市场对人民币双向波动可能引起的投机心存疑虑，但投机并不可怕，如果应对得当，投机力量完全可能大大有助于人民币双向波动格局的形成。

上周，中国外汇交易中心证实，中国确实考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子;主要目的是适度对冲市场情绪的顺周期波动，缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”;模型参数由各报价行根据对宏观经济和外汇市场形势的判断自行设定。

对此，申万宏源表示，加入“逆周期因子”，弱化前收盘价影响;中间价走强+日间交易大涨，双管齐下引导人民币汇率双向波动预期;预计全年人民币兑美元可能稳中略有升值;人民币汇率对今年货币政策不构成约束的判断不变，货币政策同样也将聚焦国内。

工银国际分析师程实指出，经过“811”汇改后的漫长调整，人民币有效汇率与均衡汇率已基本吻合，此时引入逆周期因子，能够预防顺周期波动再度扩大币值错估，使有效汇率和均衡汇率的偏离维持在合理范围。“811”汇改至今，人民币有效汇率高估压力的释放已经阶段性完成，人民币基本面将有力支持汇率的稳定运行;美元的“特朗普行情”终结，美元指数将大概率继续下行，其后维持于较低水平，因此人民币汇率运行情景改善，汇率政策摆脱两难困局。