减持新规威力几何？至少将锁定万亿级筹码

减持新规的出炉使原本纷乱噪杂的减持者暂时鸦雀无声了，截至5月30日发稿时，尚未有上市公司发布新的减持公告，而仅在此前一周，两市就有20余份减持公告被抛出。

显然，针对无序减持、精准减持、恶意减持，乃至违规减持采取全面堵漏、从严监管的减持新规是颇具震慑力和影响力的，也将对优化A股市场生态，引导规范、理性、有序减持起到重要作用。

据记者粗略统计，对照新规，有不少上市公司主要股东的减持计划已面临调整；而在定增(及重组)市场，从现在起至2018年底解禁的2万亿市值筹码中，也有逾1万亿要延后套现。此外，诸如大宗交易过桥减持、可交换债变相套现等“花样玩法”也将纷纷失灵。

在市场人士看来，减持新规从实际出发，防范集中、大幅、无序减持，从而维护二级市场秩序、保护中小投资者合法权益，有利于市场的平稳发展。继重组新规、再融资新规后，减持新规的落地，说明市场监管正逐步完善，一套相互配合、行之有效的机制正在成形，并初见成效。

部分减持计划或面临调整

上证报记者注意到，随着减持新规的发布实施，多家已有主要股东披露减持计划但尚未实施完毕的上市公司可能将面临调整。如隆华节能、金轮股份、赢合科技、美尚生态、长海股份、新筑股份、振芯科技等，这些公司已预披露的主要股东减持计划(尚未减持部分)若按新规的标准将“越线”，可能需要调整方案。

“减持新规最大的影响是堵住了利用大宗交易进行‘过桥减持’的口子。”多位市场人士表示。据市场机构测算，由于此前的减持规定未对通过大宗交易过桥减持做出限制，使大宗交易成为了上市公司主要股东实施减持的“主渠道”。据统计，大宗交易受让方平均持股时间为20个交易日，七个交易日以内就通过集中竞价交易卖出的占到受让股份的68%左右，大宗交易显露出了很明显的“过桥通道”的性质。

而新规明确，大股东(控股股东及持股5%以上股东)减持或者特定股份减持(即其他股东减持IPO前所获股份、定增股份)，在任意连续90日内，集中竞价交易减持不得超过公司总股本的1%，大宗交易减持不得超过2%。也就是说，大宗交易或集中竞价减持，三个月内合计不得超过3%、半年不得超过6%、一年不得超过12%。同时，大宗交易的受让方在受让后六个月内不得转让。