证监会发布减持新规 紧急围堵规则漏洞

证监会周五宣布修改减持规则，周六(5月27日)下午六点左右即迅速发布实施了修改后的新规。

证监会表示，为进一步规范上市公司有关股东减持股份行为，完善上市公司股份减持制度，发布实施《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定(证监会公告〔2017〕9号)》(下称“9号公告”)，上海、深圳证券交易所也出台了完善减持制度的专门规则。

对比2016年关于减持的1号公告，第一财经记者发现，新规将饱受诟病的“过桥减持”、“精准减持”、“恶意减持”等漏洞做了专门规定，同时补充了对公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份减持的限制性规定。

规则修改完成

2016年1月7日，证监会发布《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》(证监会公告〔2016〕1号，以下简称“1号公告”)，要求上市公司控股股东、持股5%以上股东(下称“大股东”)及董事、监事、高级管理人员(下称“董监高”)规范、理性、有序减持，要求上市公司稳健经营、回报中小股东。

一年多来，随着“大小非”解禁潮来临，不少上市公司股东及董监高利用规则漏洞进行违规减持。包括上市公司股东和相关主体利用“高送转”推高股价配合减持、以及利用大宗交易规则空白过桥减持等，这些无序减持、违规减持等问题，不但严重影响中小股东对公司经营的预期，也对二级市场尤其是对投资者信心造成了非常负面的影响。

同时，产业资本的大规模减持，不但会令股市承压，危害股市健康发展，也会给整个宏观经济带来危害，使实体经济面临“失血”风险。监管层认识到，如果任由这种现象存在，将会严重扰乱市场正常秩序，扭曲公平的市场交易机制，损害广大中小投资者合法权益，不利于证券市场持续稳定健康发展，必须依法予以规范。

在此背景下，证监会在保持现行持股锁定期、减持数量比例规范等相关制度规则不变的基础上，需要专门重点针对突出问题，借鉴境外证券市场减持制度经验，同时结合我国实际，对现行减持制度做进一步完善，规范股东减持股份行为。

5月26日，证监会新闻发言人邓舸在发布会上对修改规则的消息做了预告。他表示，目前出现了一些值得重视的新情况、新问题。对此，证监会高度重视，专门组织力量进行了研究评估。近期在总结前一段实践经验和有关研究成果的基础上，证监会将修改《若干规定》，同时交易所也将完善相应的交易规则，引导上市公司有关股东减持行为规范有序进行。