金融股持续暴动：招行涨幅已超30%，现在还能不能追(3)

银行方面：2016年到现在，银行股的估值处在一个历史低位，不具备大幅下跌空间；今年银行股业绩增速会比2016年会高一点。因此，在防风险的风暴过后，应该可以看到银行板块有一波业绩和估值双升的机会，维持行业的看好评级，个股推荐基本面优异的招商银行。

对于证券股、保险股、银行股等为代表的金融股来说，它们的走强似乎与所背靠的金融监管政策导向略有些背离。毕竟目前的金融监管政策，对这些行业的发展会产生较大的影响，比如说银行委外业务的整顿，对银行业的营业收入结构有着较大的影响力。而券商资金池业务的整改也会影响到它们的业务收入。据此，越来越多的市场参与者认为，此类个股的上涨主要是护盘资金生拉的结果。

不过，对于保险股来说，业内人士的认可度还是较高的。主要是因为近期市场利率回升的趋势较为明显，这有利于保险股估值坐标的提升。与此同时，对中小型保险公司的业务整顿，也使得目前已在A股挂牌交易的保险股来说，有着较为积极的作用，不仅仅是减少了竞争压力，而且还将提升市场占有率，所以，保险股的估值回升趋势的确存在。因此，部分实力雄厚的机构资金开始积极配置，而且还能够起到护盘的效应，一举两得，所以，保险股的买力最为充足，成为金融股中的龙头品种。

海通证券策略分析师荀玉根指出， 看好金融的核心逻辑是：第一，低估，银行和非银金融PE和PB均处于历史低位。第二，低配，公募基金对金融的配置比例处于历史低位。第三，市场对经济形势和去杠杆预期已经很悲观，稳中求进基调下，基本面最终平稳会修复悲观预期。

对投资者两大疑虑的解释：第一，金融市值太大炒不起来？金融成交占比降到5%的历史低位，龙头公司股东数持续下降，其实盘子很轻。第二，国家队会抛售金融吗？2016年以来，国家队持有金融股的比例从未下降，反而略有上升。

此前，荀玉根在研报《如何熬过倒春寒？》提出，中期看好金融，此后又在策略报告中指出，近期发生的“倒春寒”正是缘于金融监管对资金面的影响。市场回调空间有限，但需要时间消化，银监会监管摸底自查到6月12日才结束，成交量和换手率的情绪指标也显示调整需要时间，耐心等待。荀玉根称，展望中期，中枢抬升的震荡市未变，核心逻辑是基本面改善。

荀玉根建议，当前要保持耐心，展望全年则坚定信心。维持前期一直强调的配置逻辑，A股进入二维投资时代，消费升级+主题周期+价值成长，选业绩增长确定的一线龙头股。放长点看下半年，重视金融股。目前金融股是最低估、低配的板块，容易出现预期差。