当前位置:经济频道首页 > 正文

港股公司屡被做空 多头为何成为“帮凶”?

2017-05-25 19:02:05    第一财经  参与评论()人

5月22日下午,一份沽空报告质疑科通芯城营收造假、存在内幕交易,下跌22%后停牌。从辉山乳业到科通芯城,半年时间来,港股屡现闪崩,香港市场也在一定程度上成了“做空者的乐园”。

一个现象是,2016年来被做空的公司中,相当比例是南下资金的重仓标的,丰盛控股、辉山乳业、中国宏桥均是如此。一些受访者认为,由于港股流动性相对较差,南下资金又是多头,一旦出现风险事件,很容易发生踩踏,被沽空的效果也就更为明显。

但“硬币的另一面”是,港股近期走出强势行情,创出近两年新高,由于沪港通和深港通门槛限制,港股ETF成为配置港股指数的重要工具。日前,在内地市场上市的4只港股ETF的周成交额也创下今年以来的新高。

屡现做空

科通芯城不是第一个被做空的港股,估计也不是最后一个。近一年来,遭到做空的港股还有德普科技、中国宏桥、辉山乳业、瑞声科技等,做空理由包括但不限于夸大盈利、财务失实、经营造假、关联公司收购存疑等。

对做空者而言,借货沽空是最为常见的一种形式。通常的做法是,先向券商或者其他机构借入股票即融券后卖出,然后在做空报告发布后,趁股价暴跌之际买回,以“高卖低买”的形式获利。

“港股的做空机制比较完善,沽空机构可以通过做空个股、衍生品交易等多种手段盈利,同时港股的流动性相对美股和A股来说比较弱,市场的深度不足给做空机构带来沽空后快速买回盈利的机会。”云锋金融研究及策略总监、董事总经理周道传解释称。

值得注意的是,统计显示,2016年以来被做空机构盯上的港股,除了中滔环保之外,其他清一色都是南下资金的重仓标的,也就是说,港股通的重仓标的成为沽空的最佳对象。

在周道传看来,由于港股通是纯多头通道,因此一旦出现风险事件,南下投资者只能先斩仓再说,加上港股流动性相对较差,多杀多的局面很容易被触发。

“我不认为这两者存在什么必然的关系,被沽空首先是因为基本面的问题。当然,也能看到南下资金是多头但同时又会变为了空头,很容易出现踩踏,这种情况是存在的,但不是核心因素。”北京一位港股基金经理也告诉记者。