港股公司被做空 总有“刁”民想害朕(3)

从上表中可以看出，其实每年港股被做空机构袭击的公司都不是一家两家，但这两年确实有增多的趋势。

在了解为什么港股会变成做空机构的“游乐场”之前，首先我们得了解一下这类机构的盈利方式。

做空机构如何盈利?

一种比较传统的盈利方式是借货沽空的“闪电战”。做空者先向券商或者机构借入股票卖出，然后在做空报告发布后，趁股价暴跌之时迅速买回还给券商或者机构，以“高卖低买”的形式盈利。

这种方式要求做空标的必须在可以沽空的股票清单里，而且市值不能太小，否则可能借不到券，百亿市值左右的公司比较合适。

做空机构会撰写详实的做空报告，并提前借票沽空，报告发布后趁着股价暴跌买回盈利。瑞年国际和德普科技就是典型案例。

然而，随着内地资金在港股市场话语权越来越大，国外做空机构的独角戏往往会遭到内地资金“怼回来”。

譬如丰盛控股的案例中，由于南下资金在做空事件之后的大额买入，股价不跌反升，让做空机构偷鸡不成反蚀米。

资料来源：有鱼股票APP

另一种盈利方式是多方位打击的“持久战”。用连续的做空报告攻击热点行业高估值的龙头公司，利用市场不知道后续还有多少“利空”消息的恐慌情绪，和部分投资者获利了结的心态去盈利。

典型案例是中国宏桥和最近的瑞声科技。在瑞声一案中，除了将卖空报告分为上下部之外，Gotham City Research还有节奏地放出preview，让市场的猜疑情绪持续高涨。由于瑞声的人气较高，因此做空者在沽空正股的同时，还大量交易做空期权(即沽空窝轮)，力求达到让投资者恐慌的目的。

瑞声摩通八七沽窝轮走势

资料来源：Wind

那么，同样是做空机制完备，市场化程度很高的股票市场，为什么美股就没有港股这么多被做空机构盯上的倒霉鬼?连早些年活跃于美股的浑水，都要转战港股市场了呢?而这两年被做空的港股公司愈发的多，原因又何在?

猜想一：这届投资者不行

最近被做空的港股公司有一个共同特点就是南下资金占比较高。

资料来源：港交所，数据截止至2017年5月22日