调查：通道业务收紧 逾七成网友认为利空债市

最近一段时间，不断被监管层予以警示的通道业务再一次回到舆论风口浪尖。

起源是5月19日，证监会例行发布会上，证监会新闻发言人张晓军指出，各证券基金管理机构从事资管业务要坚持资管业务本源，审慎勤勉履行管理人职责，不得存在让渡管理责任的通道业务，希望资管管理人审慎开展业务，取信于投资者，切实履行合规风控等主体责任，证监会将对经营混乱，合规失效、风险外溢的机构从严监管。

一石激起千层浪，正是这一表态，被舆论普遍认为金融机构的通道业务将全面禁止，随后经过市场人士的一番抽丝剥茧，认为这或许并非是全面禁止通道业务。

周末证监会发布会的表述，或许只是对资管业务加强监管的延续。事实上，监管层严管“通道业务”并非是新的监管内容。早在2016年5月，证监会出台了《证券投资基金管理公司子公司管理规定》《基金管理公司特定客户资产管理子公司风控指标指引》和《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》，都显示监管对资管通道业务的清理早已开始。

一位券商客户资产管理部投资总监表示，通道业务形成已有时日，资管机构去通道的过程也非一朝一夕之工。

但是多方官方媒体的观点是，未来对通道业务将严加监管，通道业务逐步收缩或许是大势所趋。为此，东方财富网进行了本周市场网络调查，了解广大网友对此的看法。

通道业务受限，是否利空券商股？截止今日(5月24日)上午(下同)，东方财富调查结果显示，有57.7%的网友认为道业务受限，对券商股是利空；33.9%的网友认为通道业务受限对券商股影响不大，不算利空；还有8.5%的网友不太清楚此内在联系。

关于通道业务监管趋严，对股市是否是利空的问题，东方财富调查结果显示，有57.6%的网友认为利空股市；36%的网友认为通道业务监管趋严，对股市没影响；还有6.5%的网友觉得不清楚。

关于通道业务监管趋严，对债市是否是利空的问题，东方财富调查结果显示，有72.3%的网友认为利空债市；13.1%的网友认为通道业务监管趋严，对债市没影响；还有14.6%的网友觉得讲不清楚。

综合以上的调查结果，我们不难发现，近期A股持续疲软的走势，股民信心较弱，经受不起风吹草动。关于通道业务监管趋严，近六成网友将它认定为对股市的利空，打击股民信心，同时超七成网友将它认定为对债市的利空。

有业内人士表示，虽然场外资金参与意愿并不高，股市投资信心降至冰点，但经过近期的持续调整，中国股市已接近政策底部，而根据以往的情况，政策底距离市场底也不会很遥远，但熊市环境下，最难熬的还是相对漫长的筑底过程，而在充满煎熬的熊市筑底期内，往往也是市场投资心态的比拼过程。

有意思地是，多家机构也表达自己对通道业务受限响的看法，与股民想法是背道而驰的。

申万宏源认为，券商新增业务，存量业务影响较小。此次证监会明确表示不得从事让渡管理责任的通道业务，是监管层之前对通道业务监管态度的延伸，并非新增，预计后续会有具体的监管要求出台，实施新老划断等过渡安排的概率较大，所以预计主要影响新增业务，对存量业务影响较小。

东吴证券指出，券商2016年报和2017一季报总资管业务收入占比均为9%，其中通道类规模占比约七成，规模虽大但通道类费率较低(通常万五到千一)，因此估计通道类业务占券商总收入的比例不超过3%。

而对于股市和债市影响或许也有限。国金证券21日的电话会议纪要表示，如果按2013年证券业协会对通道业务的定义，商业银行作为委托人，通过资管计划投资股票、债券的规模相当有限。这意味着，标准意义上的通道业务投资到股票市场和债券市场的规模是相当有限的，绝大部分投向非标，基于投资规模有限，那么限制之后的影响按道理也是有限的。

(原标题：通道业务叫停风波：近六成网友认定是利空来袭)