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凯雷投资大卫·鲁宾斯坦:追逐高质PE亦有“兵法”

2017-05-22 10:09:53    第一财经  参与评论()人

中国私募股权的规模越来越高,而资本正在向更高质量的管理人和基金集中。

5月21日,凯雷投资集团联合创始人、首席执行官鲁宾斯坦在诺亚智汇:洞悉全球投资机遇大会上表示,“未来私募股权的回报率将有所下降,而蓬勃发展的行业自然带来竞争压力的逐步上升,管理费用的透明度亦将增加。散户在私募中将会扮演重要角色,而高净值客户有闲置资金时也会投入私募股权基金,单独个体投资或者众筹加入的趋势会越来越强。”

中国股权及创投基金(PE/VC)开启高速增长模式的同时,2016年美国的基金募集速度却正在放缓。Preqin公布的《贝恩2017年亚太地区PE报告》数据显示,资本正在向更高质量的管理人和基金集中。

资本追逐高质量管理人

自2016年以来,中国股权及创投基金(PE/VC)开启高速增长模式,据歌斐资产、投中信息联合发布的《2016中国PE/VC行业白皮书》(下称白皮书)统计结果显示,2016年截至12月底,共有1351只私募股权(PE)基金完成募集,募集规模达1746.95亿美元,分别比2015年全年增长12%和105%,创下历史新高。在投资环节,2016年截至12月底,投资项目数量为4877个,总投资规模达989.49亿美元,较2015年增长分别为21%和16%,连续四年增长并再次创下历史新高。

2016年美国基金募集放缓,从历史数据来看,过去6年间,2011年和2014年分别是基金募集的两个高峰,都达到了910亿美元,2015年和2016年则逐步放缓,分别为830亿美元和660亿美元总额。

Preqin公布的《贝恩2017年亚太地区PE报告》数据显示,资本正在向更高质量的管理人和基金集中,大型的有经验的基金达成目标占比为67%,而小型的有经验的基金达成目标占比52%,新成立基金达成目标的仅有36%。

从交易量来看,投资和退出的基金金额保持相对稳定水平,然而投资活动水平在不同区域的差别甚大。2016年日本和东南亚地区的总投资额同比分别增长215%和42%,而印度、大中华区、澳大利亚/新西兰和韩国总投资额同比呈不同程度下滑,分别为-21%、-32%、-50%、和-59%。

值得注意的是,亚太地区通过杠杆交易收购的平均企业价值倍数,相对于其他地区依旧是增加的,数据下士2016年亚太地区为17倍,较2015年16.6倍略有上升,而2016年美国为10.1倍,较前一年10.3倍略有下滑。