保监预警前海人寿现金流风险 下只黑天鹅会是谁？

对于保险公司而言，最致命的风险是什么？流动性风险。这也正是激进保险公司所面临的最主要的风险。

毋庸置疑，资产驱动负债型险企，曾是过去5年内中国保险市场一道罕见的风景；如今，在金融去杠杆、去泡沫、防风险等监管全面收紧的背景下，黑天鹅事件的出现或将不再是一个小概率事件。

2016年底以来，保监会雷霆政策陆续出台，尤其是4月9日后的鱼贯政策，或许正在加速这一黑天鹅阴霾潮。唯一的疑问在于，下一只黑天鹅，是谁？率先被保监系统警示现金流风险的前海人寿？亦或是其他资产驱动负债型险企？

网传保监预警前海人寿现金流风险：2017年面临600亿集中退保

5月15日晚间，有媒体爆料称，深圳保监局向保监会送阅《深圳保监局建议关注前海人寿现金流风险》的文件，称前海人寿经营情况急转直下，面临严峻现金流风险和业务风险的现状。

文件显示，“前海总公司的经营目前正面临业务大幅下降和退保大幅增加等两大挑战。 截至2017年一季度末，前海人寿总公司原保险保费收入135.33亿元， 同比减少69.74%。总退保金额188.48亿元，同比增长145.97%，退保率9.13%，远高于5.04%的全国平均水平，而且还有进一步快速增长势头。”

“截至2017年一季度末，其经营活动产生的现金流入132.71亿元，同比减少71.62%，现金流出222.85亿元，同比增长118.31%，净现金流由去年同期的净现金流入365.54亿元转为净现金流出90.14亿元，并且现金流缺口还会持续扩大，给流动性带来极大压力。如果公司业务持续低迷，大幅净现金流出状况得不到改善，相关资产又无法及时变现，则公司可能面临严重的流动性风险”。

还有值得关注的是，早在2017年4月23日，前海人寿便在一封向保监会呈送的《关于请求支持前海人寿正常经营及相关事项请示的报告》中陈述了其面临的困难：

1、万能险占比在80%左右，2017年面临600亿元的集中退保；

2、万能险全面暂停后，业务现金流持续为负，公司面临的现金流风险呈上升趋势；

3、受暂停万能险新业务和检查影响，同业趁机挖角，存在员工队伍不稳定的风险；

4、受新产品暂停申报影响，目前已无新产品出售，渠道合作和现金流水平面临巨大压力。