雄安龙头初现回调 沪指险守3100点

在经历了周二的大幅反弹之后，周三A股暂时放缓了反弹的步伐，沪深两市股指双双小幅回调，上证指数险守3100点，不过两市成交量基本与周二持平。市场人士尽管对于股指中长期走势仍持谨慎的态度，但认为短线股指或能继续小幅反弹，将视流动性以及量能的情况决定反弹的高度。

从市场全天的走势来看，股指在早盘低开之后即展开震荡上攻，但在市场短线获利盘兑现的压力之下力度有限，一些处于高位的雄安概念股出现回调也使得市场信心不足，午后股指震荡翻绿，上证指数最后报收3104.44点，下跌8.52点，跌幅0.27%，成交1946亿元;深成指报收10030.11点，下跌16.55点，跌幅0.16%，成交2789亿元;创业板指数报收1822.64点，上涨7.70点，涨幅0.42%，成交843亿元。两市全天合计成交4735亿元，较上一交易日小幅增加。

对于这样的走势，市场人士普遍认为，股指这轮上涨暂时只能定义为超跌反弹，从基本面、资金面、市场风险偏好等角度看均不支持股指大幅反弹，而决定反弹高度的是市场资金面以及量能的情况。在反弹之后股指大概率仍将以震荡盘整的形式夯实底部，才有可能出现上涨行情。

天风证券首席策略分析师徐彪等就表示，自4月中旬之后，其对市场一直保持相对“谨慎”的看法，总结来看，主要是两个方面因素支撑这个判断。一方面是经济基本面，我们大概率处在各项关键经济数据下行的初始阶段，比如PPI、房价、企业利润等关键性宏观指标的同比增速，都开始下行，但还没有迎来快速下行的阶段，因此宏观经济基本面的未来潜在冲击对市场风险偏好带来了负面影响;另一方面是利率资金面，去年底以来，广谱利率水平实际上在上行，但我们很可能还看不到这轮上行过程的结束，无论是从货币政策，还是从金融监管趋严，或者是从美联储加息预期的角度。

上述两个因素，一个是基本面，一个是资金面，未来一段时间似乎都很难有新变化。从因素分析的角度来看，还有一个风险偏好需要检查。这个因素，在很大程度上来说，一方面会受到基本面和资金面的预期影响，另一方面跟市场本身有关。显然，基本面和资金面预期对风险偏好未来一段时间的影响，应该说目前出现正面影响的可能性很小。而市场本身对风险偏好的影响，跟“赚钱效应”有关，目前不能在这点上寄予希望。当然，有些事件也会对风险偏好形成冲击，但能否持续存疑。