期货午盘丨 郑棉领涨 黑色系冲高回落

周一，国内期市午盘多数飘红，截至收盘，黑色系冲高回落，锰硅涨近2%，焦煤、铁矿石涨近1%，焦炭仍跌近1%；化工品受油价提振快速拉升，PVC涨超3%，塑料、聚丙烯、沥青涨超2%；有色金属走势分化，沪铅跌超1%，沪铝涨超1%；农产品中两粕低迷，油脂微涨，郑棉涨超3%。

进入4月份，郑棉在触及15150元/吨低位后反弹，在16300元/吨承压。浙商期货认为，本轮反弹主要由于市场上新疆棉以及优质棉库存的下降，使得现货市场议价空间下降，支撑期价上涨。但由于整体抛储仍在继续，整体供应宽松，上涨动能较为有限。

截止4月上半月，今年内地棉花播种时间推迟，播种进度慢于去年同期，主要由于4月上旬气温偏低;南疆三大棉区春播工作基本完成，部分早播棉花已经出苗，而北疆地区同样由于天气原因，春播较去年推迟5-7天，预计5月初才能逐步完成。

近期，内外价差仍然维持负值，进口利润消失，但1-3月进口量居高不下，第一季度共进口37.42万吨，较去年同期增加16.45万吨。主要由于今年国内适合生产高支纱的优质棉较为缺乏，需要靠进口满足优质棉的生产需求。

截止4月底，棉花仓单量达到4211张，有效预报达到2866张，为2012年之后的最大仓单量。

浙商期货认为，近期，市场棉源供应充足，商业库存、工业库存均较往年同期仍处于高于，加上目前市场关注的仓单压力，使得期价承压。虽然前期需求端好转，但需求旺季提前进入淡季，企业也暂无囤货意愿，从采购和抛储成交情况看仅对优质棉较为青睐，后市行情仍然等待优质棉的紧缺点燃市场热情，但整体供需宽松，优质棉紧缺的利多程度或有限。预计郑棉仍以区间震荡为主，震荡区间14500-16500元/吨，低吸高抛，滚动操作为主。

基于去库存周期和下游需求复苏的支持下，郑棉价格重心将上移。郑棉709-801合约反套由于仓单消化问题，对9月合约压力较大，可先离场观望。