暴跌损失142亿港元市值 瑞声科技否认沽空机构指控

在Gotham发布沽空报告后，瑞声科技5月11日港交所发布澄清公告，瑞声科技否认该报告中的有关陈述，称其“并不属实及具误导性”。瑞声科技表示正就此事征求法律意见，并保留对采取法律行动的权力。公告还确认公司将于5月12日发布今年一季度财报。

瑞声科技5月11日港股股价收盘下跌10.45%，报99.40港元，创出2010年以来最大跌幅，损失了142亿港元的市值。在此之前，瑞声科技曾是是今年香港恒生指数上表现最好的股票，收益率达到58%，本月初刚刚创出116.5港元/股的历史新高。

此前，沽空机构Gotham City Research之前对这家苹果供应商的利润率提出质疑，并指称该公司与未列入苹果供应商名单的相关方进行没有披露的交易。

“我们很好奇，因为该公司的利润率比一些全球最好的公司都更高，更平滑，”Gotham的创始人Daniel Yu在表示。“以我的经验，这通常意味着这确实是一家会改变世界、具有高度竞争力的优秀公司--要么就是其他。根据我们的调查，我们认为事实情况支持后一个可能性。”

该机构表示，自2014年以來，瑞声已经使用了20多个未披露的关联方和可疑的会计报表来夸大和平滑利润；至少有20家未披露的关联方供应商由瑞声首席执行官的家庭成员或员工拥有或管理，这些未公开的关联方供应商不在苹果的供应商名单中列出，尽管有其他声明。一些未公开的相关实体提供与瑞声相同的产品，它们位于与瑞声相同的位置，并以瑞声的名义聘请员工。瑞声已经使用这些隐藏的实体来规避苹果供应商行为准则中规定的苹果劳工标准。

一些分析人士对Gotham的结论表示怀疑。中银国际的Tony Zhang给予了瑞声科技持有评级，他认为Gotham的报告没有根据，并表示许多苹果供应商的利润率都很高。Sanford C． Bernstein & Co．的David Dai对此亦有同感。他对瑞声科技的评级为“中性”。

当日，花旗向客户发出短讯称，只有很少原因令其改变对瑞声的正面看好，故维持“买入”建议。花旗指出，瑞声之所以能在声学及触控产品享有高毛利，乃因其在这方面供应处于支配地位，因瑞声是3间符合苹果公司要求，能供应声学及触控产品的公司之一，故能较其他部件有较佳的议价能力;而瑞声的竞争对手如 Goertek 的产品亦可享有高毛利。