机构论市：积极因素在集聚 历史规律或暗示A股已接近底部

华讯投资：市场积极因素在集聚

在昨天光脚阴线的指引下，今天大盘惯性回落。早盘大幅低开后一度挣扎向上，但由于市场人气的缺乏，反弹很快转为震荡。午后一波快速跳水让指数再度翻绿，并直逼3000点的整数关口。盘面上，今天雄安新区仍然是市场的明星，这个唯一的热点也成为目前市场最为活跃的题材，不断被资金所搅动，以至于其他的板块都集体消失。虽然短期市场杀跌成瘾，但跌跌不休之中已经暗含变数。

就目前市场趋势来看，空头第二轮杀跌正在兴头上。不仅击破3100点指数关口，还借势击穿年线支撑，跨越强弱分水岭，将大盘带入更为弱势的格局。就本周市场表现来看，在破年线并回抽确认后，指数再度步入调整之中。在调整节奏上，昨天的阴线加今天的震荡，其区间明显加大，较之年线之上的调整更为快速凶悍，明显有加速之势，但整体走势还是合情合理，这会让市场更加迷茫，进而产生悲观和恐慌。

但事物的发展往往是辩证的。没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的行情。如果结合技术来分析，你会在极弱之中找到转机的出现。一方面，在大盘连续下跌的过程中，其实杀跌动能已经出现变化。这一点可以从MACD趋向指标得到答案，即该指标已经出现明显的底部背离，显示出市场虚跌的成分较大。另一方面，成交量的持续地量既不支持前期连续上涨的格局，也同样不支持目前持续下跌的态势。因此，大跌之中的积极因素也在集聚。

此外，在缺口理论方面。昨天说到此轮调整起于岛形反转的突破性缺口，到破半年线的中继型缺口。今天盘中迎来的第三个缺口盘中予以了回补，这让市场出现转机的念头又多了一层忧虑，也似乎暗示市场的趋势仍将延续。因为按照理论，如果在下跌趋势中出现第三个缺口时就预示即将回升。就消耗性缺口而言，虽然并非意味着市场就此出现趋势性改变，但是消耗性缺口往往是趋势变动即将到达终点的最后现象，而今天的回补让悬念再生。

就今天走势而言，指数在跳空低开低走后，出现的尾盘拉升回补，似乎让市场看到止跌的希望。但一根长下影阳线丝毫不能说明行情出现转机。原因在于这根阳线还没有经过市场的洗礼。不仅没有遇到哪怕是5日均线的压制，也没有吃掉哪怕昨天阴线的一半，更没有出现成交量的有效放大，没有出现两融余额足够的萎缩。因此，我们仍然要对今天的反弹理性看待，只有当指数触及关键的点位或技术压力位时，才能够试出反弹的含金量。

整体来看，随着行情的不断回落，越来越多的有利于反弹的因素正在不断积累。但寄希望于这些因素带来反弹大势仍不可求。后期市场更多需要通过构筑底部带积蓄反弹的能量。技术上，我们可以把3000点作为重要的参考，但今天收盘位附近，由于面临均线和年线，反弹空间小，所以不建议投资者在此时去逆势追涨。操作建议上仍然维持，上年或出现消耗性缺口后建仓，以及在3000点附近适当建仓的原则。

巨丰投顾：沪指长下影线释变盘信号 3000点警报暂时解除

【盘面简述】

早盘，两市跳空低开创年内新低，午后大盘继续杀跌，沪指逼近3100点整数关时展开反弹。银行、石油护盘；一带一路、雄安概念拉升指数。国产软件、钛白粉、车联网、充电桩、S股、草甘膦、ST概念、区块链等板块跌幅居前。

【消息面】

1、存单量降价升去杠杆成效初显

伴随监管政策的持续推进，金融去杠杆成效初显，同业存单发行收缩导致的银行同业缩表迹象悄然出现。今年4月，同业存单发行量环比大幅减少7200多亿元，不过受流动性紧缩、资金成本提高的影响，同业存单利率不降反升，量价齐升的局面被打破。

2、金融架起“一带一路”资金融通桥梁

“一带一路”倡议提出三年来，金融领域支持力度强、支持方式多、支持结构全，为“一带一路”架起连接海和陆、东和西的资金融通桥梁。随着“一带一路”建设步入新阶段，一个市场化、多层次、可持续性的融资体系有望形成、完善，为“一带一路”倡议的宏伟蓝图增色添彩。

3、年内通胀无压力 PPI或呈持续走缓之势

受非食品价格上涨及翘尾因素影响，4月CPI同比涨幅略超预期，但PPI同比则持续放缓，4月涨幅降至年内最低点，且PPI环比10个月以来首现负增长。分析人士认为，今年CPI整体仍会保持温和走势，全年通胀压力不大，而随着大宗商品价格下滑，PPI涨幅或继续放缓。

【巨丰观点】

早盘，两市跳空低开创年内新低，午后大盘继续杀跌，沪指逼近3100点整数关时展开反弹。银行、石油护盘；一带一路、雄安概念拉升指数。国产软件、钛白粉、车联网、充电桩、S股、草甘膦、ST概念、区块链等板块跌幅居前。

受国际油价反弹影响，石油板块护盘：中国石油涨2.42%，中国石化涨1.58%。银行股震荡走高：张家港行、招商银行、工商银行、建设银行、南京银行、宁波银行等涨幅居前。

雄安概念股午后集体反弹，博深工具、博天环境、保变电气、中持股份、创业环保等5只个股涨停，冀东装备、韩建河山、冀东水泥、津膜科技等纷纷大涨。尾盘，一带一路概念快速走高：连云港、中成股份涨停，八一钢铁、南京港、中材国际、北新路桥、珠海港、中钢国际等表现出色。

巨丰投顾认为金融严监管及流动性紧张导致市场出现持续调整。周二市场创下调整新低后展开反弹，但市场成交量并未跟上，只能当超跌反弹来理解。今日大盘再创新低，午后雄安新区、一带一路联手拉升指数，3000点警报暂时解除。沪指收出长下影线，往往是变盘的信号。建议投资者继续控制仓位高抛低吸，远离纯概念炒作。