西南证券被立案调查谜底揭开 连吃罚单投行业务影响难消

在*ST大有(600403.SH)和鞍重股份(002667.SZ)信息披露违法案相继结案之后，作为中介机构的西南证券(600369.SH)两度被立案调查之事也有了定论。近期，西南证券相继收到涉及上述两家上市公司违法行为的罚单，累计被证监会拟罚没3600万元。

其中，西南证券因涉及*ST大有事件拟被罚没3000万元，涉及鞍重股份与九好集团“忽悠式”重组一案则拟被罚没600万元。一名券商投行高管表示，鞍重股份一案因最终交易没有成功，没有造成严重后果，且西南证券没有收到多少中介费，所以罚没较少。但在多数业内人士看来，一年内两次被立案调查的西南证券此次被罚得“有点轻”。

券商立案调查被处罚的影响将传导至券商的分类评级结果，虽然目前距离2017年证券公司分类评级结果公布还有2个月左右的时间，但处罚结果的公布时间过了评价期，这意味着西南证券的降级风险将在下一年度体现。上述投行高管表示，下一年度加分不容易，又要减分，还是会受到影响。

相较而言，西南证券被立案调查，投行业务所受到的影响已实际反映到了该公司2016年度和2017年一季度业绩中。上述投行高管认为，若之后投行业务恢复正常，市场上也会有一些顾忌，仍存影响，“这段时间其投行业务已经流失挺多的了”。

连吃罚单

5月9日晚间，西南证券公告称，收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》，事因九好集团和鞍重股份联手进行“忽悠式”重组一案。这让西南证券今年3月份被立案调查的原因坐实。

“九好集团的财务造假行为导致了九好集团、鞍重股份所披露的信息含有虚假记载、重大遗漏。公司 2016年4月出具的独立财务顾问报告存在虚假记载、重大遗漏。”西南证券在公告中如是称。

根据证监会今年4月21日发布的针对鞍重股份重组事宜的行政处罚决定书，2013年~2015年，九好集团通过各种手段虚增服务费收入2.65亿元，虚增2015年贸易收入57.48万元;虚构银行存款3亿元、未披露3亿元借款及银行存款质押。九好集团向鞍重股份提供含有上述虚假信息的财务报表，而鞍重股份披露了含有虚假内容的审计报告、重大资产重组报告书等。

然而，在这一重大资产重组中担任独立财务顾问的西南证券并未从中发现可疑迹象。根据西南证券去年4月份出具的《重组预案独立财务顾问核查意见表》，其对九好集团从事的主要业务、行业经验、经营成果及在行业中的地位进行了核查，对业务发展状况、财务状况也进行了核查，其中也包括资产负债情况、经营成果和现金流量情况等。