A股底牌调查：散户越来越少 国家队未减仓(2)

4.公募基金：大幅增持消费，减持TMT

17Q1基金仓位变动不大，主板占比持续回升。17Q1普通股票型、偏股混合型、灵活配置型（剔除掉打新基金）基金仓位分别为86.6%、81.2%、67.0%，较16年Q4末分别持平、升0.2、降2个百分点，整体仓位变动不大。17年Q1基金重仓股中，主板占比56.1%，较16年Q4大幅上升3.4个百分点，已经从低点来回升12个百分点，目前与14年Q2水平接近，而13年底14年初在60%上下。中小板+创业板占比43.9%，其中中小板、创业板占比分别为27.1%、16.8%，环比分别升0.2、降3.6个百分点，创业板已经回到14年Q1水平，由此可见一季度基金主要对创业板进行了较大幅度的减仓。

17Q1基金大幅增持消费，减持TMT。依据中信一级行业分类，从17年Q1基金重仓股的行业分布来看，医药、电子、食品饮料、机械、家电等占比较高，其中医药+TMT占比31.7%，较16Q4下降了1.5个百分点。对比16Q4基金重仓股行业分布，占比明显上升的行业有：食品饮料、电子、家电、电力及公用事业、建筑等；明显下降的行业有：基础化工、计算机、农林牧渔、医药、通信等。整体来讲，消费、制造、金融占比都有所上升，环比升1.2、0.2、0.2个百分点；新兴行业占比大幅下降，环比降1.2个百分点，其中TMT降0.5个百分点。相比A股自由流通市值的行业占比，大幅低配的行业有：非银、银行、房地产、交运、钢铁等；大幅超配的行业有：医药、电子、食品饮料、家电、轻工等。

基金重仓持股集中度有所上升。汇总基金重仓持股总体规模，17Q1持股规模前10及前20支个股所占整体重仓持股市值比例分别为11.9%和18.5%，分别较16Q4上升2.9、3.8个百分点。17Q1基金前20大重仓股（基金重仓股样本）中有半数为消费龙头，对比16Q4共有5支股票被替换，新进入的个股为东阿阿胶、大华股份、葛洲坝、招商银行、华帝股份；掉出前20的个股有兴业银行、上汽集团、乐普医疗、台海核电、中国石化。格力电器超越贵州茅台成为基金重仓持股规模最大的个股，整体持股规模约107.6亿元，较16Q4的55.1亿元大幅上升52.5亿元；基金重仓持股前三的还有贵州茅台和伊利股份，较16Q4升10.3亿、17.8亿。

5.QFII：加食品旅游，减汽车家电

QFII更偏爱蓝筹股，增持食品饮料、餐饮旅游，减持汽车、家电。最近几年来，A股对外投资额度不断放开，目前QFII投资额度已经增至907.6亿美元，海外机构投资者成为A股日益壮大的力量。根据2017年一季报前十大流通股东统计，QFII持股数量为217家，合计金额1144亿，比16Q4的1105亿有所增加。QFII持股市值占比最大的5个行业分别为银行（36.2%）、食品饮料（16.5%）、家电（12.3%）、电子（5.7%）、医药（4.7%），由此可见QFII持股比较偏爱金融、大消费等蓝筹股。QFII一季度增持最多的行业为食品饮料、餐饮旅游、建材等，较16Q4分别上升0.9、0.8、0.7个百分点；减持最多的行业为汽车、家电、电子，较16Q4分别下降1.5、0.9、0.7个百分点。增持金额最多的个股分别为冀东水泥（1.2亿）、青岛海尔（0.8亿）、奥飞娱乐（0.7亿），减持金额最多的个股分别为美的集团（-8.8亿）、五粮液（-4.1亿）、海康威视（-3.9亿）。