大A进入磨底期！市场人士：龙头股更为受益(3)

实际上，往往是大股东边增边套的过程中，催生出市场底。

私募投资人士指出，上述现象吸引着多头反复进出，而行情下跌又使得信心大减，形成多杀多情景，反而对行情形成伤害；而多头力量的衰竭，则使得做空动能随之减弱。从历史底部的情形来看，大股东增持往往是边增边套，伴随着行情底部的产生；多头反复尝试而停止之后，则预示着真正的底部临近。当前，市场看多的人仍在，多头自救活动也才刚刚开始，空头动作也就仍未结束。

诚然，调整到新低之后，任何一个点位都可能是市场底，但是需要一些时间才能知道。老股民都知道，股市筑底过程中往往要经历多个阶段：随着政策收紧到一定程度，逐步形成“政策底”；而中间情绪随之回落，看到政策底之后会出现“情绪底”；悲观情绪到达一定程度之后回暖，资金开始缓步介入尝试短线博弈，铸就技术面反抽出现，成就“技术底”……这些底部特征纷纷出现，才意味着筑底进程的逐步推进，以及新机会的逐步孕育。

市场可能进入低波动的磨底期。海通证券荀玉根指出，从成交量和换手率的角度，去年几次市场调整的低点来看，如2016年5月底、9月底、12月底，A股成交量都调整到250亿股左右，换手率都降到160%左右。最近一周成交量最低311亿股，换手率200%，情绪指标相比前一周有所降温，还需要时间继续降温。

当前，A股市场筑底之路显然才刚刚开始，防御仍是第一要务，真正的机会仍需耐心等待。

华创证券王君团队表示，5月A股市场将以震荡寻底的方式呈现，市场需要以时间换空间来寻底。主要原因是，金融机构业务开展面临不确定性，将对市场情绪造成不断扰动，而银行委外、险资等资金参与A股市场将受到较大的抑制。

方正证券宏观策略分析师任泽平指出，未来货币政策偏紧，将在施压去杠杆、呵护流动性和稳增长之间寻求平衡。央行缩表，基础货币投放减少，商业银行和非银机构缩表，信用创造收缩。金融去杠杆、需求二次探底，供给出清使得龙头更为受益。

投资策略上，兴业证券首席策略分析师王德伦建议，一方面增强大银行、大保险等防御性配置；或立足中长期，从基本面出发，布局业绩良好、估值合理但由于被近期的市场错杀的品种或板块。推荐防御型配置，首推大银行、大保险、大建筑、绩优成长白马股、供需改善黑马股。

(原标题：大A进入磨底期！市场人士：龙头股更为受益)