利润下滑、扣非后亏损！实体零售商集体过冬

王府井集团股份有限公司（下称“王府井”，600859.SH)最近有些不太顺心。

为扩大在西北市场的份额，王府井曾谋划收购国际医学(000516.SZ)旗下的开元商业，然而就在日前，国际医学公告显示，因双方无法就价格达成一致，该交易已终止。然而这只是王府井发展道路上的一个事件，在过去一年，该公司遭遇过更多困难，这也直接导致其2016年总利润同比下降9.32%，净利润同比下降13.07%。

根据近期各大实体零售上市公司发布的2016年年报和2017年一季度财报来看，王府井的遭遇并非个案，不少同类企业都遭遇业绩下滑，有些直接亏损，有些则颇令人尴尬——因为扣除非经常性损益后，人人乐(002336.SZ)、新华都(002264.SZ)等企业在2016年是亏损的。即便在今年一季度，不少知名零售企业依旧业绩表现不佳。

业界指出，如果盈利要靠非经常性损益获得，而扣非后就陷入亏损，那说明该企业的盈利能力很差，如若几大代表公司都有类似状况，意味着行业整体走低，是时候转型和有一批实力欠佳的业者要撤出市场了。

扣非前后“两重天”

第一财经记者根据近期各大零售企业发布的财报梳理发现，不少零售公司在2016年度是直接亏损的。比如业绩一直不佳的卜蜂莲花（00121.HK ）2016年财报显示，截至2016年12月31日，其销售收入100.86亿元，同比下降5.4%;净利润亏损5.38亿元，而2015年同期亏损1795万元，足见亏损扩大。查其往年财报可见，卜蜂莲花自2012年至今的5个财年中，已连续亏损5年。

比起卜蜂莲花，有些公司的不佳业绩却体现得十分隐晦，因为表面看是盈利，而一旦扣非后则变成亏损。

新华都2016年年报显示，其营业收入67.10亿元，同比增长3.41%;净利润为5438.36万元。看似扭亏为盈，但仔细研究其财报可见，其中，转让长沙中泛置业有限公司股权在2016年度获得20806.73万元的收入，非主营业务的收益不菲。其归属于上市公司股东的扣非净利润为亏损11977.51万元。

同样有此状况的还有刚刚摘下*ST帽子的人人乐，其2016年实现净利润6048.06万元，同比大幅增长，成功扭亏为盈，由此*ST人人乐已从4月28日开市起撤销退市风险警示，股票简称由 “*ST人乐”变更为“人人乐”。观其2016年业绩表现发现，2016年10月，人人乐同意将公司全资子公司长沙市人人乐商业有限公司持有的长沙天骄福邸物业项目，出售给公司控股股东深圳市浩明投资管理有限公司，交易总价款为4.36亿元，即出售房产是令人人乐扭亏的主因，这表示其并非靠主营业务盈利。人人乐今年一季度报告显示，营业收入26.55亿元，同比下降10.80%;净利润488.53万元，同比下降76.42%;扣非净利亏损1052.99万元，同比大降171.99%。