监管收紧 上市券商4月净利下滑超六成

二季度的首月，券商业绩表现欠佳。第一财经统计，截止到5月9日，共25家A股上市券商发布了2017年4月份财务数据简报，母公司口径下，25家券商共计实现营收98.49亿元，环比比降幅达42.49%;录得净利润35.92亿元，环比3月大幅下滑64.25%。数据显示，25家券商营收集体下滑，仅一家券商营收超过10亿水平;而净利润方面，环比降幅最大的超过两倍，仅一家券商净利润实现不足6个百分点的增长。

在业绩环比大幅下滑的背后，是市场交投回调，监管收紧，券商自营业务环比3月受挫，拖累业绩。有非银分析师及券商业务人士对第一财经表示，去年以来，监管之力持续显威，券商各项业务都面临收紧，监管对业绩影响也日益突显，资管、投行等各项业务对风险事件的把控尤为重要。

仅一家券商净利增长

第一财经记者统计显示，25家上市券商共计实现营收98.49亿元，环比降幅达42.49%。母公司口径下，25家券商营收清一色大比例下滑，仅广发证券一家单月实现营业收入11.83亿元，超过10亿元，暂居营收榜首。

此外，国泰君安、海通证券紧随其后，营业收入分别为9.74亿元、9.32亿元。而第一创业、太平洋证券则营收不足亿元。其中，太平洋证券单月营收仅0.01亿元，环比降幅99.08%。

净利润方面，25家上市券商录入35.92亿元，环比3月大幅下滑64.25%。具体来看，在25家券商中，过半券商净利润降幅超过60%，仅国金证券一家实现净利润正增长，增幅5.67%

而环比降幅最大的太平洋证券，相比3月净利润下滑了235.31%，其也成为4月券商月报成绩单内，目前唯一亏损券商，亏损0.71亿元。

4月券商业绩看天吃饭本性不改，银河证券统计数据显示，当月份市场交易日18天，相比3月减少5天，拖累券商经纪业务收入。而Wind资讯数据显示，4月沪深两市累计A股成交金额9.16万亿元，环比减少了20.49%；银河证券认为，受债市波动明显影响，券商自营业绩受到冲击。

此外，虽然投行业务股权融资规模增加，但债券融资规模下滑。4月股权融资规模合计1527.00 亿元，环比增长29.62%，其中，IPO38家，募集资金208.11亿元，环比减少20.58%;增发46家，募集资金949亿元，环比增长12.89%。债券融资规模合计1533.77 亿元，环比减少8.22%。

“相比而言，券商3月的自营和资本中介有亮点，但4月市场下跌，个股分化严重，券商的自营压力比较大。”华南某券商非银分析师对第一财经记者指出，4月券商自营业务受挫，拖累各大券商赚钱能力。

监管持续显威

对于目前的券商而言，从整个行业来看，各项业务监管趋严，对于业绩波动的威力持续彰显。

“今年是监管停不下来的感觉，之前大家都在说风险是不是出清了，该管的都差不多了，但又出了新的规范。”有券商人士对第一财经如是称。

就IPO业务方面来看，尽管业务审批加速，但把关趋严。第一财经统计报道，在今年IPO均衡节奏的背后，是波涛汹涌般的严监管政策。IPO企业首发过会被否率增加，今年以来的IPO被否数量，已超过去年全年IPO被否数量。其中，1月份和4月份被否数量达6家以上。

“IPO业务竞争继续加大，整体费率也有所下降，我们粗测算已不足5%，部分公司费率降低至3%—4%，而过往行业平均费率维持在6%左右。“前述非银分析师对第一财经分析表示。

中泰证券分析师戴志锋认为，4月以来，券商业务监管力度加大，证监会先发布期货公司风险监管指标管理办法，提高最低净资本要求至3000万元(此前的要求为1500万元)，后调整资管业务风险资本准备集体范围和计提标准。

在金融行业去杠杆、去通道的监管思路下，券商资管业务的监管不断升级。而最新的监管则聚焦在——资金池业务。

尽管证监会对外发声，称近日督导部分证券公司对照法规要求开展资管业务自查，是前期监管工作的延续，并非新增要求。但据华泰证券分析师保守估计，2016年资金池业务规模是2.6万亿，涉及到非标是15%~18%，而在这之中又涉及到要被清理的约为两成，最终预计影响的规模在一千亿左右。

“去年开始券商监管就在不断加强，从2016年的八条底线到后来银行非标理财的监管，再到今年年初的资管统一监管，包括之后的银行委外等等的规定，对券商各业务，尤其通道压力比较大。“接受第一财经采访的券商人士认为，监管不断升级，这对券商各业务转型都提出了挑战。