期货午盘丨黑色系双焦小幅反弹 鸡蛋大跌3%

周二(5月9日)早盘，商品多数下跌，截至中午收盘，鸡蛋下跌3%，锰硅下跌2.71%，橡胶、铁矿石、热卷、丙烯、淀粉、菜粕、玉米、乙烯跌逾1%，而涨幅方面，PVC上涨2.47%，沪锌、焦炭上涨逾1%。

消息面上，鸡蛋养殖业面临20年来最严重亏损。今年春节后，鸡蛋价格一路下跌。长江期货研究咨询部饲料养殖产业链研究员潘钰烛表示，从最近几天报价看，鸡蛋主产区价格已跌到2元左右，其中，湖北浠水报价为1.9元/斤。山东产区报价也在2元/斤上下。 从销区看，北京作为主销区之一，目前报价为2.2-2.3元/斤左右。山东青岛地区报价为2.3-2.4元/斤的水平。也就是说，目前的价格跌到了将近十几年前的现货状态。而成本在2.7元/斤左右，导致目前整个养殖处于亏损状态。

“2017年春节后，也就是2月份开始，整个现货价维持2元左右的水平。3月中旬出现一定反弹，价格上涨到2.5元/斤左右，现在又快速跌到2元/斤上下，市场一直处于低迷状态。” 潘钰烛说。 极端行情引起了行业人士高度关注。他们普遍认为，这是鸡蛋养殖业近20年来最严重的亏损，如果亏损趋势继续下去，一年后中国也需要靠进口来满足国内市场需求了。

经过连续调整后，焦炭期价周一出现反弹，但幅度较小，但是今日焦炭上涨逾1%，西南期货认为，在供需面逐渐转弱的背景下，焦炭反弹将受到限制。

利润和政策是决定企业生产的两大要素，利润升降，对应着产量增减，去产能政策的收紧与放松，对应着供应量的下降和上升。2015年下半年焦化行业的低开工率就是由于利润持续下降导致的，而2016年焦化行业的低开工率则是由于“276工作日产能限定”政策导致的。当前“276工作日产能限定”政策已经正式退出，这对焦化企业生产的限制基本消失，虽然环保政策会间歇性地成为市场炒作点，但数据仍显示供应持续增加。

从月度产量来看，第一季度我国焦炭产量为10705万吨，同比增长4.7%，同比增幅连续第13个月上升。对比焦炭价格和累计产量同比增幅可以发现，二者呈现高度正相关性。也就是说，焦炭价格上涨常常会刺激企业加大生产力度，从而导致供应量增长。

虽然4月焦炭期价出现了明显下跌，但现货价格却表现抗跌，这或许意味着产量仍处于增长状态。开工率数据就可以验证这一点，3月产能小于100万吨、产能在100万—200万吨、产能大于200万吨的独立焦化企业开工率分别为70.2%、66.8%、77.6%，而4月产能小于100万吨、产能在100万—200万吨、产能大于200万吨的独立焦化企业开工率分别为72.4%、73.8%、81.9%，较3月明显上升。也就是说，供应持续增加将对焦炭价格构成压制。