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4000中国投资者“朝圣”巴菲特 股神忠告中国股市不应只有投机(2)

2017-05-08 09:36:55    第一财经  参与评论()人

周贵银的第一个提问是关于中国股市未来的预测,芒格回应,中国股市的价格目前依旧相对便宜,中国市场会有一个更光明的未来,当然在发展过程中需要经历一些成长的烦恼。

除此之外,周贵银认为应将价值投资理念和中国国学结合在一起,遵循严格自律的投资精神。“巴菲特此前在观点中引用过《圣经》的例子,或许也将信仰引入投资的哲学中。”他表示,如果来得及完成第二个提问,想请这位将一生奉献给投资事业的股神传递价值投资的哲学和道学。

中国股市不应只是投机

巴菲特认为,投机投资的可能性一直都存在,当投机投资变得非常不加控制的时候,就像现在,人们正通过投机变得异常兴奋。“我们一直看到这样的情况,这对于我们来说是非常让人困扰的。就像如果你看到隔壁智商比你低的邻居,他们通过投机买股票,赚了比你更多的钱,这样让人非常难以忍受。”

巴菲特接着表示,在市场发展的早期可能会有这样的投机趋势,因为市场其实就像赌场一样具有投机的特性。当人们看到周围人都在变得富有,便也想投入其中投机赚钱。“他们会变得更愿意去选择投机,而不是心平静气从长期经验当中进行长期平稳投资,不只是中国,美国也是这样的情况。”

芒格亦同意巴菲特的观点,他认为,中国现在作为一个比较新兴的市场,正出现全民参与股市的情况,因此中国可能会面临更多关于“市场趋于投机化”的麻烦。“我认为投机是一个不太聪明的做法,需要非常多的运气才能做成这件事。当然,投机会带给投资者更多的机会,如果市场有很强的投机性,并带有很强的不确定性,这意味着将会进入比较困难的经济环境。”

巴菲特则进一步剖析了人性,他表示,人生来存在赌性,如果有很容易的赚钱的机会一定冲上前去,过一段时间觉得赚够了,会自主进入“自满区间”,即进入自己的舒适区。因此,巴菲特建议投资者,要将一件事持之以恒的做下去,长期做投资,市场一定会慢慢指导你下一步该怎么做。

Howard特别指出,不要错认价值投资的概念,巴菲特的价值投资不是单纯的买入后持有(buy and hold),只要是投资就会存在风险,价值投资也是一样,大多数股票很难有10年以上的生命周期,许多在此期间已经经历被收购或者因经营不慎退市的命运。

同时,择时价值投资也很关键,Howard认为,巴菲特很大程度上就是择时投资者,在切换增持和减持的时间点上都有近乎完美的表现。“以投资石油行业为例,当油价在50美元向100美元激进时,巴菲特果断购入挖油企业股,而当3年前油价涨至100美元左右时,巴菲特则适时卖出了受油价影响较高的这些挖油公司股票。但是巴菲特并没有离开石油企业,而是转向投资下游炼油产业,正是考虑到了油价下跌可以有效降低炼油成本所作出的投资决策。”