证金公司一季度密集减持 救市资金要撤了吗？(2)

在市场相对平稳之后，证金公司的减持动作就一直不断，根据国联证券的研报统计，2015年四季度证金公司及其资管计划持股数量由2900只降至1600只，减持近一半；2016年一季度至三季度，两者持股数量由1600只降至1200只，减持四分之一。从这个角度来看，证金公司一季度的减持只是延续以往的风格，并没有特殊之处。

除了减持之外，证金公司在一季度也增持了部分公司，甚至出现了同行业公司有增有减的现象。比如在券商股中，减持海通证券、华泰证券、方正证券的同时，也增持了中信证券、东方证券、光大证券等；银行股中，减持农业银行、中国银行、光大银行的同时，也增持了工商银行、建设银行、民生银行等；保险股中，减持中国太保、中国人寿的同时，也增持了中国平安、新华保险等。而有些公司则是在去年四季度减仓之后，今年一季度又重新增仓，如中国中车去年四季度减持6228.67万股，今年一季度又增持2425.62万股。从这个角度看，证金公司不排除针对部分行业和个股进行调仓换股、高抛低吸，今年一季度减持的股票将来也有可能再重新低吸买回，以此降低持仓的成本。

在优化配置、降低持仓成本的同时，证金公司通过适度回笼资金，也腾出了救市的空间和额度。证金公司不是“光吃不拉”的貔貅，而是进退有据的市场守护神。“在牢牢守住不发生金融风险”的底线下，证金公司腾出资金也为将来可能需要的救市再做准备。从这个角度来看，救市资金并没有远去，而是以另一种形式在守护A股市场。

在市场相对平稳的情况下，证金公司选择适时减持，为真正的长线资金留下了操作空间。作为市场的主体之一，证金公司的减持并不必然导致大跌，增持也并不是股价上涨的惟一保证。以券商股为例，证金公司减持的方正证券在一季度上涨了6.71%，减持消息公布后股价也相对平稳；而增持的光大证券一季度反而下跌了4.19%，一来一往之间就相差了近11个百分点。类似的例子还有光大银行和民生银行，也是出现了增持股下跌，减持股反而上涨的情况。而连续多季度被减持的贵州茅台，更一举突破400元大关，成为全球市值最高的烈性酒上市公司。因此，投资者对于证金公司正常的增减仓，应当多一份平常心看待。

好公司并不缺乏资金进入，证金公司减持之后依然会有其他资金接手。大部分被证金公司减持的股票，在消息公布之后走势相对平稳，并没有出现太多领先大盘下跌的例子。类似海信电器大跌的例子，更主要还是和公司基本面有关，如广深铁路、长城汽车等，投资者还需要更多从基本面找原因，而不能完全拘泥于证金公司的进出。