IPO审核未松反严 季报业绩波动不一定是真变脸须具体分析(2)

作为IPO审核“严把关”的另一个抓手，监管部门针对IPO企业的现场检查也全面升级。新股发行常态化以后，证监会改进了现场检查制度，除信息披露质量抽查以外，还以问题为导向，将发现财务方面存在问题的企业主动纳入现场检查范围。

2016年四季度，证监会对12家企业进行了现场检查，其中6家是审核中发现存在重大疑点的企业。到了今年3月，现场检查圈定了34家首发企业，日常审核发现重大疑点的企业有11家。证监会发行部在检查中发现的线索，均已向证监会有关职能部门移送处理，或通报情况提醒注意。

季报业绩波动不一定是真变脸 三类情况要具体分析

IPO审核“严把关”的态势既已确立，企业过会率也逐步下降，为何仍有一部分企业一季度业绩数据出现波动，尤其是部分次新股出现所谓业绩“变脸”呢？

业内人士分析，企业经营普遍受到行业周期、经济周期、季节性因素影响，由此导致季度财务数据出现波动是较为正常的现象。尤其部分创业板企业，由于体量较小，根据订单实施情况确认收入并无明显的季节性规律，上市后当期业绩数据也不具有重大参考价值。只看一季报就判断企业业绩变脸、“带病上市”并不科学。

记者从权威人士处获悉，证监会的IPO审核，主要是依法审核发行人在主体资格、独立性、募集资金使用、财务会计、规范运行等五方面的合规性，同时要求发行人依规充分披露信息、揭示风险。发行审核中并不对企业的价值进行判断。

审核时，企业受行业周期、经济周期、季节性因素影响的情况通常是视具体情况进行具体分析，也并非有业绩波动就一定被否。

具体而言，若审核发现企业受行业周期影响出现业绩下滑，监管部门将要求发行人充分揭示行业波动和业绩下滑的风险，若其业绩下滑与行业波动趋势吻合、下滑后仍符合法定IPO财务指标，就仍可核准发行上市。若业绩波动与行业波动趋势不符，又没有合理理由，将视情况提醒发审委重点关注。如果发现有业绩注水、操纵报表等违法违规情形的，将严肃处理。

投行人士介绍，部分拟IPO公司的经营具有明显的周期性特征，可能是上半年报表经常“不好看”，订单一般都是下半年拿。与往年相比没有异常，属于正常的季节性波动，也符合上市指标的，在充分披露并揭示风险后也能够核准上市。

但如果企业上市当年业绩出现亏损，又与前述三类因素变动趋势不符，出现了真“变脸”，监管部门就将给予重点关注，并视情节轻重依法采取相应措施。

(原标题：IPO审核未松反严 季报业绩波动须具体分析)