AMRO报告：消费和基建双驱动，中国经济现企稳迹象

研究东亚宏观经济的区域性国际组织发布报告称，中国经济近期出现企稳迹象，预计2017年经济增速在6.5%左右，主要驱动力包括稳定增长的私人消费及扩大的基建投资，但面临的下行风险包括整体投资趋缓、持续去产能、房地产市场放缓及外部不确定性等。

预计东亚增长超过5%

东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）在5月4日发布了《2017年度东亚经济展望报告》（ASEAN+3Regional Economic Outlook 2017），认为东亚依然是全球经济表现最好的区域。增长主要由内需驱动，同时各经济体也从区域贸易和投资融合中不断获益，且中国是本地区经济稳定增长的基石。

上述报告中包括对东盟十国和中日韩增长的展望、主要风险的分析及宏观政策的建议，报告还对亚洲金融危机以来这20年东亚财金合作进行了回顾与总结。

AMRO认为，当前东亚面临的主要外部风险在于全球不确定性，包括贸易保护主义抬头及流动性紧缩加剧。但总体来看，东亚经济应对外部冲击的韧性较强，基本上可保持较稳定增长，预计2017~2018年增长分别为5.2%和5.1%。

来源：《2017年度东亚经济展望报告》

进一步放松财政政策空间有限

在宏观政策方面，报告认为，受美联储加息影响，东亚存在潜在的资本外流风险，东亚各经济体应保持较充足外汇储备，适当的政策干预与汇率灵活性也利于应对外部风险的冲击。

货币政策上，与2016年相比，全球流动性趋紧与通胀上升，缩小了通过放松货币政策来支持经济增长的空间。财政政策有潜力发挥作用抵消经济下行风险，但进一步放松财政政策的空间有限。

在经济企稳、美元指数温和回调等因素作用下，近期资本流出及汇率贬值压力有所缓解。不过，仍需密切监测美联储加息步伐加快及国内经济形势对资本流动的影响。

报告认为，考虑到中国经济整体上仍处于中高速且较为稳定的增长阶段，硬着陆风险小，当前重点是加快结构改革，尤其是切实推进国企改革、控制企业债务增长、减少过剩产能、充分发挥市场的决定性作用及增强宏观政策协调性与有效性等。另外，需加强对金融体系风险的识别与处置，促进金融稳定。

AMRO在报告指出，中国持续的结构改革及消费升级对东亚贸易和投资均带来持续且深远的积极影响。比如，中国向以消费为主导的增长模式转型，并且中产阶级不断壮大，带动东亚其他经济体向中国出口更多的消费品。

东亚10+3的区域间贸易量增长显著

另外，中国赴东亚旅游持续升温，为这些地区的服务业创造了新的增长机会。中国快速上升的对外投资对扩大东亚其他经济体的资金来源及基础设施建设也发挥了重要作用。不过，中国经济转型导致大宗商品进口增长有所放缓，这对东亚若干大宗商品出口国产生了一定影响。

东亚形成以中国为中心的供应链

报告还指出，亚洲金融危机后，受冲击的经济体进行了必要且较为彻底的调整并取得了成效，尤其在汇率、公司与金融部门、财政及审慎监管等领域。东亚经济还加强了抵御外部冲击的能力并形成了更为灵活的政策响应框架，这些都帮助东亚经济体较好度过了全球金融危机的冲击。

同时，东亚通过继续开放贸易、投资及资本流动，推动区域一体化不断深化。尤其形成了以中国为中心的生产供应链，大大促进了区域内贸易增长。

东亚各国经济增长显示出韧性，尤其是新兴经济体

2017年，东亚经济面临的外部不确定性增加。AMRO认为，亚洲金融危机的一个主要教训就是东亚应加强财金合作、共同应对危机；考虑到当前资本流动波动性加大及其对经济金融体系潜在冲击的增加，东亚各经济体应加强区域金融安全网的建设，提高区域抵御风险的能力，维护经济稳健增长。

东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）是由东盟十国和中日韩共同发起成立的区域性国际组织，总部位于新加坡，其宗旨是致力于维护区域经济和金融稳定。AMRO职能包括对成员开展宏观经济监测，支持区域金融安全网——清迈倡议多边化协议（CMIM）的运行以及对成员提供技术援助。