美联储按兵不动：未提“缩表” 力挺美国经济

北京时间5月4日凌晨2点，美联储宣布维持联邦基金利率在0.75%-1%的区间不变，一如市场预期。美联储在声明中也未提“缩表”一事，但仍然对美国经济状况释放了积极信号。

消息公布后，美元指数短线跳涨，截至北京时间5月4日2:40记者发稿，美元指数报99.11。

国际货币基金组织(IMF)首席经济学家奥伯斯费尔德(Maurice Obstfeld)对第一财经记者表示：“美国经济在过去几周只是出现了阶段性疲软，不会持续，未来美联储仍然会先加息，缩表是第二重要的，如果条件允许，随着正常化进程不断推进，利率回升，美联储会停止对到期资产的再投资，让资产负债表自然收缩。如果资产在某一时刻集中到期，美联储可能也会尝试缓冲对市场的冲击。”

短期疲软无碍强势经济

美联储在最新发布的FOMC(联邦公开市场委员会)声明中表示，3月FOMC会议以来的数据显示，美国劳动力市场持续强化，尽管经济活动有所放缓，但就业稳步上升，失业率下降。消费将持续增长，企业固定投资趋稳，通胀同比增速接近了美联储2%的目标，剔除能源和食品的核心通胀仍然低于2%，但长期通胀预期不变。

关键在于，美联储认为，一季度的经济数据疲软仅仅是间歇性的，并称，随着货币政策渐进式的调整，经济活动会适度扩张，劳动力市场会进一步增强，通胀在中期会稳定在强于2%的水平。经济前景面临的近期风险表现得大致平衡。

这一点令市场大为振奋。近期美国主要经济数据偏弱，但美联储的乐观预期扫除了市场担忧。经济间歇性疲软体现在：1、1-2月实际私人消费连续两个月环比负增长，零售额增速同样下行;2、Markit PMI制造业指数连续三个月下行;3、3月新增非农就业仅9.8万人;4、3月总CPI同比增速从此前的2.7%回落至2.4%，核心CPI 同样下行。

不过，上述偏弱的经济数据很大程度是天气等短期因素主导，比如近期私人消费的环比负增长绝大部分是居民燃气及用电量下降导致(与历史上每年2月的气温相比，今年2月的气温是1892年以来第二高，仅次于1954年)。

此外，美联储也没有对“缩表”作出指示，只是一如既往地表示：“委员会将维持美联储持有机构债券、机构抵押贷款支持证券(MBS)和到期国债拍卖后再投资本金的滚动投资政策。”