改革效应小企业PMI达两年高点 上游需防过关期价利新波动

来自国家统计局最新发布的4月份PMI数据显示，继大中型企业率先在供给侧结构性改革的作用下生产经营回暖之后，改革的效益进一步传递到小型企业。

4月的中国小型企业PMI为50.0%，连续两个月上升，高于上月1.4个百分点，升至临界点，为近两年来的高点。结合本月大、中型企业PMI分别为52.0%和50.2%的情况，大中小三大类型企业的PMI指数都处于扩张区间，经济形势继续巩固。

改革效应已经广泛传递

这一变化也是在近两年的改革中渐次形成的。

2008年国际金融危机发生后，实体经济增速放缓成为全球面临的共性问题。同时，在“三期叠加”影响下，以国企为代表的中国实体经济也受到了较大影响。从国家统计局的数据看，月度的国有工业企业累计利润增速从2014年10月开始就出现了负增长，进入2015年后更是出现“断崖式”下滑。

但随着中国近两年大力推进供给侧结构性改革，通过“三去一降一补”首先使得上游行业集中的大型国有企业出现了利润增速的V型反转。而大型国企的利润改善又进一步使得下游中小企业出现需求提升、经营改善。

企业利润数据也印证了这一点。

今年1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额17043亿元，实现同比增长28.3%的高水平。全部规模以上工业企业新增利润中，采矿业、原材料制造业比重下降，消费品制造业、装备制造业比重上升，显示利润结构从上游到下游继续优化。3月份，工业企业主营业务收入利润率为6.47%，同比提高0.49个百分点，显示企业获利能力继续转好;规模以上工业企业应收账款平均回收期为38.6天，显示工业企业回款速度继续加快。

从经济大面和企业信心上看，4月份，制造业PMI为51.2%，低于上月0.6个百分点，继续位于扩张区间。

中国物流采购联合会特约分析师张立群认为，PMI仍然在50%的荣枯线以上，表明经济企稳向好态势没有改变。

上游行业利润面临拐点

不过，由于经济仍处于底部调整之中，需要克服的风险仍然较多。

近期全国经济体制改革会议就强调，一方面，经济运行稳中向好，特别是新发展理念和供给侧结构性改革正在转化为自觉行动，将对我国经济发展方式转变和经济持续健康发展产生深远影响;另一方面，结构调整任重道远，经济发展还处于过关期，仍面临不少挑战。