五一节后压力来袭！首周就见钱荒 金融监管将集中落地

节后继续资金荒！ 五一假期过后，第一周就有近5000亿元资金缺口袭来，整个5月份有9000亿元以上资金到期。

如果央行继续保持4月份的公开投放节奏，后期面临的流动性压力不容忽视。而且随着二季度成为金融监管政策集中落地窗口期， 资金面持续紧张的态势难以放缓。

金融去杠杆导致无风险利率上升和风险偏好下降，现在到处是资产，不论股票还是商品，抑或是债券，都存在加速下滑的迹象，资金荒已经走在路上。

如果考虑到上市公司财务费用对应银行间资金利率的跟随效应，高负债的上市公司还债压力将持续上升，而且当前未解押股权质押总市值达到4.54万亿，资金紧还债压力大，股市面临掣肘压力可想而知。

1、5月到期资金9095亿

五一节后，第一周到期量较大，总额达到4700亿元，主要原因是有2300亿MLF到期。

统计显示，5月份内的4周资金分别将到期4700亿、1100亿、2495亿以及800亿元。5月整个月份有9095亿元资金到期。

我们回顾一下4月份央行的公开操作情况，4月份共进行公开市场操作投放8800亿，回笼6700亿，实现净投放1400亿。而3月份则累计净回笼6000亿元。

其中，央行在3月底至4月初期间，累计连续13日未进行公开市场操作投放资金，在近年来较为罕见，表明了央行维持稳健中性货币政策的决心。

如果5月份央行延续4月份的风格，继续保持当前公开投放节奏，后期面临的流动性压力不容忽视。而且随着二季度成为金融监管政策集中落地窗口期，资金面持续紧张的态势难以放缓。

2、Shibor承压，各种利率高启

五一劳动节前一周，尽管为净投放资金，但是Shibor隔夜、1周、2周和1个月仍然全线上涨，周五收盘环比分别上涨20.27BP、10.99BP、7.48BP和1.42BP；DR001和DR007分别环比上升21.04Bp和37.23Bp.

自4月13日以来，每天早上开盘，资金面都呈现偏紧张的状态，一般到下午尾盘，资金面才会稍有放松，机构的资金需求才会慢慢得到满足。

4月中旬以来，Shibor持续走高，隔夜拆借利率从4月12日的2.3857%直线上升至4月28日的2.8190%，创2015年4月3日以来新高。国债逆回购利率也持续上扬，4月27日，国债逆回购利率一度飙至12%。