养老金已悄然进入股市 分析称亏损可能性不大(2)

正是由于这个原因，各地养老金委托给全国社保基金进行投资，而两者在投资目的上有较强趋同性，社保基金目前的投资方向可能就是以后养老金的投资方向。

去年年底社保理事会就养老金运营招标，具有全国社会保障基金境内证券投资管理经验或企业年金基金投资管理经验的机构全部提交了申请。最后，共评选出4家托管行和21家投资管理机构作为养老基金的投资管理机构，包括工商银行、招商银行、博时基金等国内知名银行和基金公司。同时，相关配套政策，比如信息披露、绩效考核等政策制度，也将陆续出台。

此前社保基金会表示，地方委托的基本养老保险基金，会逐批委托社保基金会受托管理，第一批委托的资金与第一批评选的投资管理机构不是一一对应的关系。

亏损可能性不大

2012年，作为第一批养老金入市试点省份，国务院批准广东省委托全国社保基金会投资运营1000亿元企业职工养老保险基金结余资金。根据全国社会保障基金理事会年报显示，截至2015年底，广东省实现累计投资收益314.27亿元。总体上来看，全国社保基金成立14年来，实现了资金的保值增值，年均投资收益率8.13%，高于同期的通货膨胀率。

无论是现实的形势，还是社保基金的历史经验，都决定了养老金必须加快入市的步伐。

2009-2014年，企业养老保险基金收益率为2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%，低于同期一年期银行存款利率，实际上是持续处于贬值的状态。

据中国社保基金理事会副理事长王忠民透露，仅私募股权投资就给社保基金在历史上带来了年化10%以上的回报率。

李大霄认为，同样由社保基金理事会管理的社保基金过往10年的收益率是9.17%，比不入市的养老金运营效率要高。但是往后不能以这个收益率来要求养老金收益率，因为市场不同于往日。对于养老金来说，稳定运行的A股市场，更有利于其选择合适的入市时间点。

社保基金理事会如何制定养老基金投资运营策略也是值得关注的焦点。人社部新闻发言人卢爱红表示：“(养老金)委托有期限，因此波动率就不能大，收益率也相对比较低。养老保险基金受托这部分，全国社保基金理事会要求95%以上的概率当年不发生亏损，所以配置的股票比例比较低。委托的期限也就五年，五年时间内如果某一年有大的亏损，五年就不可能平衡，所以投资得就比较保守。”