百家A股房企年报：盈利能力回升 负债结构优化(2)

克而瑞房地产研究中心分析师房玲认为，综合来看2016年房企的偿债能力有了明显提升，主要呈现出以下三大特点：一是债务稳步增长推动了房企加快规模扩张；二是在上半年公司债利好的前提下，多数房企完成了债务置换，债务长期化趋势明显；三是总体的融资成本进一步降低，但是房企间的分化较大，融资成本较低的多为央企、国企和部分声誉良好、综合实力较强的民营企业，中小企业仍需开辟多元化的渠道募资。

对后市谨慎乐观

根据房企制定的2017年业绩目标以及在业绩发布会等各种公开场合的表态来看，预计今年规模房企销售业绩将平稳上升，千亿房企的梯队有望进一步扩容。克而瑞房地产研究中心按照复合增长率初步测算，龙湖、招商、鲁能、新城、旭辉、首开、世茂、阳光城等8家房企2017年均有可能销售规模破千亿元。

然而，随着楼市调控政策范围的扩大，限购政策已经从一、二线城市向三、四线热点城市延伸，限购、限贷、限售等条款手段步步升级、层层叠加，政策高压之势有增无减。从龙头房企的年报来看，龙头房企对2017年的经营和市场普遍持谨慎乐观的态度，不少房企负责人表示2017年房地产市场将保持平稳运行，机遇与挑战并存。

万科公布2016年报之后，一个计提存货减值准备引发业内高度关注。这笔涉及13.75亿元货值、11个城市11个项目的减值准备，不仅反映了万科审慎的财务原则，也表明了万科对未来市场的谨慎态度。公司相关负责人表示，这些项目绝大部分分布在三、四线城市，万科对这些地方持谨慎态度。万科年报中也表示，短期来看，市场环境依然复杂，热点城市和三、四线城市持续分化。土地市场的调整滞后于住宅市场，以及行业自2016年底以来的去杠杆趋势，都加大了企业经营的不确定性。

融创中国董事会主席孙宏斌对房地产市场的判断则“非常悲观”，他认为，如果调控持续的话，对房企的现金流影响将会特别大，虽然目前房企大多不缺钱，但资金压力或许将会随着调控的持续深入逐渐显现。

对于市场和政策的不确定性，龙湖集团董事长吴亚军也表示比较“忐忑”，需要小心驾驭。

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