银行委外面临大规模赎回预期 业内：非普遍现象(2)

沐华直言，据其了解的情况，个别大型银行和股份制银行委外赎回量较大，后者选择赎回主因包括收益偏低等等。

虽然，监管机构尚未对委外业务鸣枪禁行，但委外规模面临压缩及赎回压力可能给市场带来的抛售压力，已明显影响到市场参与者的心态。东兴证券分析师对彭博表示，金融监管和银行委外遭堵是造成股债表现不好的主要原因。

“现在市场流动性比较差，只要有资金跑，股市就会跌。未来市场走势要看货币政策的取向，要看央行之前隐晦提到的缩表会不会搞，”宋劲说。中国央行近期似乎有意安抚市场对此的担忧：央行研究局首席经济学家马骏上周表示，对理财、资管业务的进一步监管，将是一个渐进的过程，“

监管部门会充分考虑相关政策对市场的影响”。资金面上，央行继上周大额MLF操作后，至本周一公开市场操作已经连续5个交易日净投放。

规模争议

中国银行业委外规模目前尚无官方统计数据，在民生银行和国泰君安证券的统计中量级可能高达10万亿元人民币，展望未来在摸底后料出手监管将是趋势，或对股、债市场构成冲击。

覃汉根据资产管理行业统计数据测算，以银行为主的机构投资资管账户的债券规模高达6.5-10万亿元，即使20%左右委外资管产品遭遇赎回，则现券抛盘规模也将达1.5-2万亿元左右。将对基金、券商流动性造成大幅负面冲击。

“大幅流动性紧缩还极易引发价格下跌，资金出逃，以致加速抛售交易负反馈，加剧现券超跌风险，”覃汉写道。

王一峰则相对保守，其初步估计，银行委外资金总规模在3-5万亿元人民币之间，主要投资于债券市场，也有部分通过二级债基，主动增强型产品，夹层资本等形式，或直接投资于股票二级市场和一级半市场。委外资金如果集中撤出，对股债市场都有冲击。“对债券市场而言，虽然委外投债杠杆率不高，但若资金持续流出，对各类型债券均会产生冲击，尤其是对于信用债冲击可能更大。”王一峰说。