委外赎回潮波及券商资管和基金 已引起央行关注(2)

强监管+资金荒：加速委外赎回

券商中国记者了解到，因去年债灾导致亏损而引发的委外赎回在去年底就已经开始，但彼时规模不大，主要是银行将去年业绩不达标的产品进行重新投放。

不过，随着银行资金荒愈发严重，以及监管部门对同业、理财等业务的强监管约束，委外调整力度不断加码，赎回潮近期才愈演愈烈。

“央行边际收紧流动性、表外理财纳入MPA考核、银监会约束同业、理财资金空转套利等，从现在的外部大环境看，负债的稳定性是当前银行理财的核心竞争力。”一大行资管部人士称。

业内人士分析，央行维持紧平衡的货币政策基调，致使市场出现资金荒，金融机构(尤其是中小银行和非银机构)的资金成本不断攀升；再叠加银监会最近密集出重拳监管影子银行业务，一些资金紧张、监管考核压力大的中小银行不得不选择赎回委外，毕竟这一方式对中小银行来说最快也最有效。

已引起监管部门关注

然而， 银行委外赎回潮也在加剧金融市场的动荡。“最近好多委外专户都在不计成本地卖出债券，就是为了能换回资金，非银机构被银行赎回委外逼得资金压力也很大。”北京一券商人士称。

券商中国记者了解到，央行已经开始关注近期因其他监管部门的政策调整带来的市场动荡，甚至担心金融行业的快速去杠杆会引发市场混乱。

社科院世经政所国际投资室主任张明认为，今年上半年一行三会都在强监管，他们之间的协调比较少，这种监管的叠加导致银行间的利率上涨的非常快，在这种情况下，如果二季度银行间市场利率再往上走，可能有一些领域会出问题，“我比较担心的是中小银行，过去几年这些机构主要依靠发行同业理财业务来扩张负债，资产端则是加杠杆。当前最强调的是稳定，所以说一旦有风险事件发生的话，一行三会有可能会加强协调，控风险的力度也会下降。”

“央行现在对流动性在做非常脆弱的平衡，预计二季度流动性还会偏紧，但下半年情况可能会有所变化，货币政策的松紧程度会略微放松。”张明说。

不论是出于什么原因赎回委外资金，业内普遍认为，在经历了过去两年的高速发展后，委外业务开始“遇冷”，今年增量下滑已是板上钉钉。一大行资管部人士向券商中国记者透露，该行从去年开始已经累计压缩委外规模超千亿。