宝银系“逼宫”新华百货 股东对抗再度升级(2)

(资料来源：wind资讯)

“此前债券市场承压、汇率贬值、商品市场复杂、影子银行遭遇强力管控、房地产市场亦受打压，以险资为主的资本通过举牌在市场上博一把。”华安证券某分析师对第一财经记者表示：“但是今年以来监管层的态度发生了根本变化直接促使举牌概念股股价下行。”

一位法律人士指出，无论是险资还是私募机构，他们与上市公司的控股权之争，从形式上看是金融资本在挑战产业资本;但从法律关系上看是机构股东在挑战上市公司的董事会。

“以保监会为代表对险资举牌上市公司的监管更为严格。同时市场舆论认为以险资为代表的金融资本通过二级市场买入股份、争夺上市公司控股权，这从根本上动摇了企业的核心管理层，加之上市公司背后的利益方甚为复杂，金融资本争夺上市公司控股权动摇了一部分人的核心利益。在监管更为严格的态势下，以险资为主的资金陆续退出，也促使其他各路资本减少了对举牌概念股的投资兴趣。”前述华安证券分析师表示。

但与险资不同，当前市场对私募基金举牌上市公司、进驻管理层的做法意见不一。“私募机构进驻上市公司管理层是公司治理结构完善的一大表现，私募机构擅长财务投资和运作，可帮助上市公司完善此项能力。”长期研究公司治理的中国社科院经济研究所研究员仲继银对第一财经记者表示。 崔军在过往的董事会提案中亦表示要依托自身财务运作能力助力上市公司成长，“希望成立伯克希尔控股有限公司，欲将新华百货打造成世界级别的公司。”

但前述分析师表示，从当前来看私募机构举牌上市公司、进而争夺上市公司控股权，这与险资的路径一脉相承，并无本质区别。他们均是以客户的资金来达成对上市公司的控制。且私募机构的财务管理水平参差不齐，是否能真正完善公司治理还需打一问号。

4月16日新华百货董事会发布《银川新华百货商业集团股份有限公司关于股东向公司2016年年度股东大会增加罢免董事会董事临时提案的特别声明公告》称，上海宝银及上海兆赢仅作为私募基金管理方，通过管理的四个基金账户，大比例合计买入单一上市公司股份达32%的投资行为，是否符合全体基金份额实际投资者的真实意愿和利益?并依此不断对上市公司业已形成的稳定实体主业经营和规范治理现状进行非理性的主观改变，是否符合证券市场的健康发展和稳定需要?

当前的关键之处在于证监会对于私募机构举牌上市公司、争夺公司控股权并未明确表态，这需进一步观察。前述分析师说。