绿能宝逾期，凸显国内光伏电站融资租赁模式桎梏(2)

就上述这一问题，彭小峰及其团队并非没有做过考量，该公司称已引入保险机构，也会对每一个电站项目有严格的风险控制，对于电站的建设标准、运行等也都有要求。 还有媒体报道，对于外界关注的第三方资金监管问题，绿能宝方面表示，公司采购(电池板)的都是第三方产品，所以投资者的资金最终都汇给了电池板的生产商。如果得以良好执行，电站项目本身的投资建设方、绿能宝投资人都应获得不错的收益。

补贴不到位

光伏亿家副总裁马弋葳则对记者表示，正常情况下，一个电站项目在第一年内会获得15%~20%的现金流，因此绿能宝并不会运营困难，“然而，这个项目可能在运转的过程中有一些麻烦，比如说补贴不到位。”绿能宝自己给出的一个解释是，“现因光伏补贴延迟等原因，致使目前平台提现出现逾期现象。”

尽管光伏电站属于清洁发电领域，但由于发电成本依然高于煤电，因而我国近几年来的光伏“大跃进”依然需要国家财政补贴才能存活下来。但多重原因影响下，可再生能源补贴的资金有缺口，光伏电站的补贴到位时间通常需要1年多。

仅2015年，可再生能源补贴资金缺口再创新高，累计约300亿元，较往年仍在增加。2015年12月，国家发改委下发通知，将可再生能源电价附加征收标准上调4厘至0.019元/千瓦时，预计可多征收可再生能源专项资金190亿元，但仅能弥补一部分补贴拖欠费用，无法覆盖目前累积的补贴缺口。因此如果在补贴拖欠的情况下，电站发电的效率、收益确实也会明显下降，这对于以“电池板购买”为核心的理财产品兑付确有影响。

而就光伏理财项目本身而言，假设以真实电站为基础，它的资金闭环链是否足够健康也考验着运营方。

当“绿能宝”的投资人在一定锁定期(如90天)之后要提现，前提是电站建设或并网到位、绿能宝确保理财产品有第二个接收人产生、企业的资金池也足够大，三者缺一都有可能出现第一个投资人兑付困难的尴尬局面。

马弋葳还表示，这是一个“期限错配”的问题，也就是金融行业内所称的“短存长贷”。光伏电站在25年的生命周期中，最快回本的时间是5~7年，更慢的一些项目投资回报时间为8~10年，而光伏理财产品的时间段太短，底层资金一旦供应不上，很有可能使这一新兴的理财产品陷入窘境。