董登新：证监会监管升级，为注册制清障开道

4月15日，深圳证券交易所召开2017年会员大会，这是时隔20年，深交所再次召开会员大会，目的就是为了强化交易所一线监管职责。证监会主席刘士余表示，所有的入场者都要受交易所监管，没有例外。在大会上，证监会主席刘士余强调：《证券法》赋予了交易所通过制定规则对市场进行“全方位”监管的权力。交易所必须依法主动行使全方位的监管职能，包括对公司上市、退市和并购重组的实质性监管，这不是交易所职能的越位，而是交易所依法履职的到位。对会计师事务所等从事证券业务的其他中介机构，交易所都必须有规可约、有矩可束。

近几年来，我国工业产能严重过剩，市场流动性泛滥，许多企业不愿专注于实体经济，而是高调脱实向虚，玩资本、玩股权，美其名曰：资本运作、资产重组。为此，A股市场出现了许多乱象，涌现了许多新问题：

(1)杠杆炒股与杠杆举牌。在过去的两、三年间，从PE杠杆炒股到险资杠杆举牌，并购炒作越来越高调、无忌，操作手法越来越凶悍、猖獗，它们利用互联网金融通道，发行各种高风险理财产品，变相集资、圈钱，然后举牌上市公司，并以持股作质押，再从银行获得质押贷款，再到股市继续增持股票，再质押、再融资，不断循环，最终导致金融风险跨市场、跨行业传播、扩散，这不仅危及了民族工业与民族品牌，而且扰乱了正常的市场秩序。