证监会亮剑高送转 超高预案火速“瘦身”(4)

“资本公积金的大比例转增其实是一个增资扩股的行为，从某种意义上讲也可以看成是对股价的管理，但是这个股价管理背后有不纯动机的话，就容易变成了股价操纵、内幕交易。”董登新举例称，若一家上市公司业绩一般般，没有很高的成长性，而资本公积金大比例转增之时，恰临定增发行的股票锁定期满或者大股东持股锁定期满，那么在这个时间窗口前后实施高送转，便极有可能涉嫌股价操纵。

在董登新看来，资本公积金送转比例没有合理不合理之说，只是要看有没有配合市场炒作、配合大股东减持、配合定向增发解禁、配合大机构减持或炒作等嫌疑，关键是看背后有没有操纵嫌疑，“上市公司有没有被利益集团游说、绑架，主要从大股东、大机构、大资金三个方面去核查”。

以高送转为由头假定上市公司有违法违规嫌疑，从而核实相关的证据存在一定的难度。董登新认为，可以采取其他定向的强化监管的威慑方法，监管层可以指定第三方机构对提出高送转预案的上市公司近3年财报进行重新审计，看是否存在上市公司财报因会计师事务所失职而蒙混过关，是否存在财务造假的行为。

“枪打出头鸟，针对资本公积金较大比例送转的上市公司，可以先不定义其存在未违法违规行为，查财务报表可以是一个声东击西的惩治办法。”董登新表示，对于A股上市公司而言，最具威慑力的一个手段便是查信息披露，以往的信息披露是否真实，这其中近3年的财报是重点核查目标，如此，把道义劝告和审计抽查的威慑结合起来，一举两得，也可以大大提高上市公司信息披露的质量。