美联储“缩表”提上议程：人民币和债市要小心了

“美联储缩表的确值得关注，中美货币政策不太可能过度分化，国内债市和汇率也一定会受到影响的。”某大行债券交易员对第一财经记者表示。

当美联储加息成了陈词滥调，“缩表”再度成为最近的市场热词。2013年6月，美联储前主席伯南克扬言将要退出QE，新兴市场资本疯狂逃窜，当时的中国市场并未受到多大冲击。然而，如今中美的联动性愈发强烈、人民币波动更加基于市场供求，再恰恰碰上中国债市进入去杠杆阶段，一旦美联储意外在2017年开始停止到期资产的再投资，中国或许难以避免地遭遇冲击。

截至北京时间4月11日18:10，美元/人民币官方收盘价报6.9013，中国10年期国债收益率报3.336%，美元指数报100.81。

人民币汇率或承压

“美联储所谓的‘缩表’，就是卖出国债和MBS，从市场里收回美元。这样就少了基础货币，广义货币M2会大幅减少。其作用类似于中国的中期借贷便利、逆回购到期，也类似于提高存款准备金率。”诺亚香港研究总监夏春对第一财经记者表示。