共享单车第一股诞生了！谁能最先分享到资本盛宴？(2)

共享单车业务未形成盈利模式

由于无桩共享单车这一新兴模式出现时间尚短，行业中多为创业企业，目前多处于“早起投资”阶段，且竞争较为激烈，尚未形成稳定的盈利模式。

永安行也不例外。预披露资料显示，永安行旗下共享单车运营主体为永安行低碳，截至 2016 年 12 月底，其总资产为 1733.59 万元，净资产 933.12 万元，全年亏损 36.1 万元。目前，永安行已在成都、昆明、长沙、南昌、福州、贵阳、北京、上海等地投放 5 万多辆共享单车。

马爸爸花1亿做第二大股东

永安行在共享单车领域的市场份额不大，无法与摩拜或ofo抗衡，但它却早已被马爸爸看中了。

早在永安行2014年12月的第六次增资，马云旗下上海云鑫对公司增资1亿元，获得800万股永安行原始股，占比11.11%，成第二大股东。

此次增此后，永安行的整体估值达到了9亿元，每元注册资本的认购价格为12.5元，对应2014年预计净利润13倍左右。

2016年，永安行的基本每股收益为1.62元，按照目前新股23倍的发行市盈率来计算，公司的首发价格可以达到37.26元。再加上新股上市后连续的涨停板以及永安行身披共享单车第一股的光芒，掐指一算，马爸爸的投资收益又可以翻好几倍了。

共享单车市场竞争火爆

2016 年，共享单车市场火爆。目前市场上已有近30家共享单车公司在争夺市场，已投放的共享单车总量超过300万辆，进入的城市超过50座。对于永安行来说，虽然有桩单车能带来不少的收入，但无桩单车所带来的冲击显然易见。

对此，证监会也有所关注。证监会的公告显示，发审委在审核中关注的多是共享单车模式对有桩自行车带来的冲击风险，以及共享单车模式本身的风险等问题。发审委首先问及，在有桩公共自行车和无桩共享单车并存的城市中，共享单车会对有桩自行车的消费次数、政府投资力度等产生何种影响，是否会对永安行的持续盈利能力构成不利影响。

永安行在招股书中坦承：

摩拜、ofo 等共享单车平台加速下沉三四线也会为其有桩模式带来冲击和影响。

不过，共享单车并未对其业务造成太大的冲击，两者各有优劣、相互补充，并不存在互相替代的关系。

在可预见的将来，在一二线城市，行业将呈现出政府主导的有桩公共自行车及社会资本支持的无桩共享单车并行发展的格局，而三线及以下城市、县城等因规模较小、有效需求不足等因素，预计仍将以政府主导的有桩公共自行车为主。

从目前单车大战的格局来看，摩拜和ofo已基本占据市场份额90%，永安行想要后来居上，或者要通过大量的打车投放和补贴才能完成反超。进入3月份以来，摩拜、ofo和小蓝单车纷纷宣布免费骑车，三者累计的日订单数甚至已经超过了滴滴。