看多情绪飙升 外资投行罕见集体唱多中国市场(2)

无独有偶，富达国际在最新研报中指出，美国股市的领先地位可能会因更高估值而下滑。报告指出，目前欧洲的估值较美国低约20%，如果法国等经济体的大选结果呈良性，欧洲市场有很大机会被重估。不过，由于全球经济活动改善、通胀复苏支持企业盈利增长，美股短期内仍不会大幅回调。

第二重障碍则是特朗普的“通胀故事”已经讲完，由此引发的“通胀行情”也可能接近尾声。花旗集团指出，从债券价格持续走高来看，“再通胀故事”可能正在消退。冈拉克预测，美国国债价格将持续反弹，预计2017年美国10年期国债收益率会跌破2.25%，甚至更低。10年期美债收益率在3月中旬创下2014年7月以来新高后，目前徘徊在2.36%左右。

市场看衰美股的另一大原因是特朗普上台后，迟迟未能兑现其扩大财政规模的承诺。上周二，特朗普心急如焚地游说大型企业CEO们出资支持基础建设计划。特朗普指出，白宫正致力于价值1万亿美元甚至更多的基建计划，而且将加速基建项目的审批进度。特朗普不仅希望政府审批动作加快，还对项目开发商提出了要求：一旦项目许可下发，承包商需要准备好在90天内启动项目，否则联邦政府将不会予以资金支持。然而，特朗普并没有提及具体细节，也没有详细说明万亿美元基建计划的资金将从何而来。

第三重障碍就是全球持续的宽松环境将逐渐收缩。冈拉克指出，包括美国、欧元区、新兴市场等在内的全球主要经济体出现了数年以来最为协同的回升，这意味着今年在美联储逐步加息的同时，欧洲央行也有可能紧随步伐收紧货币政策，这股收缩趋势将逐渐结束全球的通胀行情。