IPO单季放量增5倍 打新大户收益反剧降(3)

与中小投资者新股“一票难求”的情况不同的是，市场上资信较高的大户，他们还可以C类投资者的身份参与网下配售。截至目前，参与网下配售的投资者分为A、B、C三类，其中A类为公募基金和社保基金，B类是年金及保险资金，C类投资者为除A类和B类意外的投资者，包括私募、QFII及个人等。理论来说，参与配售资金额度的越高，获配的股份数也越多。

在2016年新股申购施行“先申购，确定中签后再缴款”的政策后，一段时间以来参与网下配售的C类投资者，基本只需要在两市分别持有1000万A股非限售流通市值即可参与网下打新，其资金成本大幅降低、收益率则显著提高。有券商统计，C类投资者打新的年化收益高达30%。

只是现如今情况有所变化，大户网下打新的好日子开始变得拮据。在2016年四季度以来，多只上市新股调高了网下配售股票底仓的市值要求。Wind资讯统计，最近已发行待上市的13家公司中，其中的11家网下询价市值门槛提高了6000万，另有2家为5000万元。由此可见，若要持续参与打新，作为网下配售的投资者将具备1.2亿元的沪深股票市值的底仓。据广发证券发展研究中心统计测算，在1.2亿的底仓规模下，预期2017年A类投资者的打新收益率为15.86%;B类为17.79%;C类为5.25%。

门槛的提高、收益率的下滑，也让网下配售的弃购现象增多。以网上中签率较高(0.0779%)的利群股份为例，有多达14位参与网下配售的投资者放弃认购股份数量达19715股。

上海一家公募基金投资总监对第一财经称：“弃购现象并不少见，这样的投资者一般要么遇到了资金紧张，要么看淡收益。但多次弃购的话，会被拉进打新黑名单，日后参与新股配售将受到一定的限制。”