洛阳钼业去年净利润增逾三成(3)

在新增业务方面，通过并购，铜钴业务去年毛利率达到23.13%，磷、铌业务毛利分别达到19.85%和25.34%。在产量方面，去年Tenke铜钴矿铜金属产量2.3万吨，钴产量1574吨，巴西磷肥产量30万吨，铌金属产量1859吨。

尤其是铜钴方面，根据能源咨讯机构Wood Mackenzie预测，全球铜产能增速将于近期放缓，而需求量将持续攀升，2017年全球精炼铜产量将达到2264万吨，精炼铜需求量为2292万吨，基本面翻转，供给缺口显现。预计供不应求的局面将延续至2023年后，推动铜价持续回升。在钴金属方面，根据英国商品研究机构CRU2017年2月的最新预测，动力电池将成为拉动钴需求增长的首要因素，预计钴金属供给缺口将从2016年约200吨逐步扩大至2019年的约2200吨。

中金公司分析师董宇博分析认为，2016年之前，洛阳钼业主营业务为钼、钨和铜，利润占比分别为26%、34%和32%。2016年公司完成了刚果(金)铜钴矿和巴西铌磷的资产收购。虽然并表尚不足一个季度，但毛利润贡献已经达到8%和12%。他预计，2017 年铜钴的利润贡献将进一步提升至 76%，成为公司利润的主要来源。

事实上，在2015年洛阳钼业各产品价格均大幅下跌，处于历史低位，但该公司的产品生产成本低，盈利能力强，仍然实现盈利7.6亿元。而2016年洛阳钼业购入Tenke Fungurume铜钴矿时铜钴价格近五年低点，安全边际高。