向大股东输送利益？交易所追问亏损公司分红“套路”

中国神华(601088)的“掏家底”分红效应正在蔓延。据统计，截至3月30日，已有约871家推出现金分红预案，占比达97.2%。值得注意的是，部分当期亏损或扣除非经常损益后亏损的企业也发布了现金分红预案。有分析指出，部分公司现金流、营运能力、货币资金明显不足但仍坚持分红，需警惕上市公司借分红向大股东输送利益。

今年豪气分红尤其多

数据显示，截至3月30日，已有896家上市公司发布分红预案，其中约有871家推出现金分红预案，占比达97.2%。从过去两年来看，采用现金分红企业占比都比较高，分红率都在97%左右。

而日前中国神华抛出的590亿元大红包，虽然不能说在所有上市公司中独占鳌头，但对于其自身来讲，却是一次“掏家底”的行为。

尽管2016年中国神华的净利润同比增40.7%，也只有227.12亿元，分红却高达599亿元。但中国神华分红还是有底气的，中国神华2016年的每股税后利润为1.142元，每股未分配利润高达9.894元，这是中国神华高分红的底气，除此之外，中国神华的每股净资产高达15.70元，每股资本公积金3.757元。

记者对股息率超过1%的公司所属行业的统计发现，排名第一的是公用事业行业，其次是交通运输和房地产业，均是现金流较为充沛的行业。考虑到银行业上市公司较少，银行业整体股息率亦相对较高。

从近12个月股息率排名靠前的公司来看，双汇发展(000895)近12个月的股息率达到9.90%，排名第一；宇通客车近12个月股息率亦高达7.29%。

此外，大秦铁路(601006)、华能国际(600011)、华电国际(600027)、雅戈尔(600177)、风神股份(600469)、广日股份(600894)、上汽集团(600104)、格力电器(000651)、农业银行(601288)的股息率均超过5%。

分析认为，有高分红潜力公司的指标分为两个方面。一是有能力，主要从财务报表的角度出发：公司手头现金流相对充裕，每股未分配利润、留存收益、货币现金等较高。二是有意愿，主要从公司战略角度出发：公司所在行业主业经营增速放缓和资本开支规模缩小，历史分红比较稳定。

业绩亏损依旧分红 交易所追问其“套路”

值得注意的是，部分当期亏损或扣除非经常损益后亏损的企业也发布了现金分红预案。包括中航地产(000043)、锦富技术(300128)、万泽股份(000534)等多家上市公司去年扣除非经常损益后净利润为亏损，但仍计划进行现金分红。而中海油服(601808)尤为引人注意，年报显示公司净利润亏损114亿，但仍计划拨出2.38亿用于现金分红。

在上述高分红或者亏损分红的企业中，相当部分其控股股东持股比例在30%以上，占比达50%以上的企业也不在少数。

有分析指出，部分公司现金流、营运能力、货币资金明显不足但仍坚持分红，需警惕上市公司借分红向大股东输送利益。

与此同时，监管鼓励上市公司现金分红、严打缺乏业绩支撑的高送转讯号明显。上交所明确指出，相对于流行多年的“高送转”，现金分红是上市公司真正回报投资者的体现。深交所日前指出，将以信息披露为抓手，继续推动和规范上市公司现金分红，同时强化对不分红、少分红以及通过“高送转”题材进行市场炒作等违规行为的监管。

就在3月27日，盐湖股份(000792)也给出了高送转预案，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。是日，深交所即以关注函的形式追问：1、业绩下滑30%~60%，公司推高送转的合理性与必要性在哪儿？2、根据公司公告显示，报告期内非经常性损益的金额为4.66亿元，若扣除非经常性损益，公司净利润是否存在亏损？

向大股东输送利益或者掩护减持？

近期，A股市场上市公司惊现多种“套路分红”，包括“高送转推高股价—解禁套现”、“现金分红推高股价—解禁套现”等具有定式的分红套路。而散户更是寄希望借“套路分红”实现“套路获利”，不少投资者期盼上市公司分红送股，踩中个股短周期涨跌点。

但借“套路分红”实现“套路获利”的投资者可谓凤毛麟角，实际控制人以及内部大股东往往比散户更精通于套路，同时散户投资者多追涨杀跌，最终高位追入，大股东套路精准获得减持机遇。

分析认为，随着限售股票解禁逐年增多，证券市场频现超额分红套路，不仅出现超净利润分红，甚至还出现亏损拨款分红。按照既定规则，上市公司对历史性未分配利润进行现金分红，本无可厚非，但基于其他目的的“套路分红”应警惕，否则市场将充斥“伪分红”现象。

(原标题：不是所有企业都是“中国神华” 交易所追问亏损公司分红“套路”)