“三桶油”对油价走势判断不一！均加大支出计划

随着中石油昨日披露2016年度财报，“三桶油”去年的成绩单已经全部亮相。利润增长的仍然只有中石化，主要还是因为中石化炼化业务对业绩的支撑。

2014年开始，低油价的迷雾已经笼罩在石油企业头上几年了。不只是中国的石油公司，包括雪佛龙、道达尔、壳牌等在内的国际石油公司，业绩始终没有摆脱魔咒。

“三桶油”的管理层对今年的油价走势判断稍有不一致。但是值得关注的是，三家同时宣布了将增加今年的资本开支。

中石油报出上市以来最差业绩

2014年开始，中石油的盈利情况就一路下滑至今。按照国际会计准则，中石油2016年实现营业额约为1.6万亿元，同比下降6.3%。归属于母公司的净利润约为79亿元，同比下降78%。净利润率仅为0.49%，而每股收益也仅为0.04元。尽管期间还有出售中亚天然气管道的部分股权收益，但仍然没有阻止这份上市以来最差业绩的出炉。

从表面来看，亏损的主要原因都是相同的——油价下跌，但是把各个细分业务拆分来看，又是各有各的亏损点。

中石油的勘探与生产板块实现经营利润31.48亿元，2015年，这一数字是339.61亿元。炼油与化工板块实现经营利润390.26亿元，同比增利341.43亿元。销售板块实现经营利润110.48亿元，同比扭亏增利115.48亿元。天然气管道业务实现经营利润178.85亿元，2015年，这一数字是512亿元。

从数字对比可以明显看出，中石油集团的亏损大户是勘探生产以及天然气、管道业务。在勘探生产业务上，尽管2016年的整体操作成本下降了10%，但是实现油价下降超过了20%，导致勘探生产经营利润大幅下降。而在天然气业务上，销售的进口中亚天然气、LNG、缅气也一直在亏损。此外，财报还提到了汇率下降的影响。

为了应对低油价带来的经营压力，中石油近年来将油气开采进度适当的放缓，2016年，中石油在国内业务实现油气当量产量12.65亿桶，同比下降1.9%。海外业务实现油气当量产量2亿桶，同比下降1.1%。但和其他两桶油比较来看，中石油产量的下降幅度是最小的。

对于今年的业绩情况，中石油的判断是，全球石油市场逐步趋向平衡，油价有望回升，但不确定性仍然较大。管理层在30日的业绩发布会上称，2017年的平均油价预计是50元至58美元/桶，预计一季度经营利润将同比增长超过200亿元。

此外，今年的资本开支也将回升至1913亿元，特别是勘探生产的支出料将大幅增加。

中海油大幅减利

在低油价之下，想要公司业绩好看确实是一件难事。在中海油的业绩发布会上，其董事长杨华称“我们也是要看天吃饭的。”对于今年油价的走势，管理层更是直言“看不清”。

如此表态在国企的高层中算是少见。但这在一定层面上反映了能源巨头们的焦虑。

2016年，WTI原油均价每桶43美元，同比下降11%，Brent原油均价每桶45美元，同比下降15.8%。今年前两个月，油价在OPEC减产协议的刺激下，开始呈现回升的态势。不过，好景不长，3月份以来，油价又开始徘徊在三个月的低点，因为减产协议将在6月份到期，各方是否要延续这一协议仍是未知数，市场悲观情绪又开始蔓延。

中海油2016年油气销售收入同比下降17.2%，至1213亿元。实现净利润6.37亿元，同比降幅高达96.9%。每股基本盈利为0.01元。

2016年，公司平均实现油价为41.40美元/桶，同比下降19.3%;平均实现天然气价为5.46美元/千立方英尺，同比下降14.6%。

2016年，中海油资本支出为人民币490亿元，同比下降26.3%。但今年的资本开支将增加至650～700亿元，这也是中海油三年来首次提高资本开支。中海油总裁袁光宇称，今年的资本开支已恢复至2015年水平，但由于早前曾经实施降本增效措施，因此相信同样资本开支可获得更多工作量，也会增加勘探次数等。

中石化业绩回暖

中石化的业绩已经基本回到三年前的水平。

据此前发布的财报，中石化2016年实现营业收入1.93万亿元，同比下滑4.4%;实现净利润464亿元，同比增长43.8%。每股收益约为0.2元。

中石化的业绩回暖在一定程度上得益于炼化板块的业绩对冲。财报显示，勘探和开发业务经营亏损了366亿元，但炼油板块收益为563 亿元，同比增加收益353亿元，其中仅镇海炼化一家企业贡献利润就达到136亿元。此外，批发零售石油产品业务收益322亿元，同比增长了11%。化工业务的收益也有小幅增长。整体来看，下游业务仍然是中石化的强项。

去年，中石化原油平均销售价格为1734元/吨，同比下降约14%，天然气价格同比降低17.5%。公司预计，今年国际油价仍然将低位震荡。

今年，中石化的资本支出计划是1102亿元，整体已经比去年增加了338亿元。其中，勘探开发支出505亿元，炼油板块支出228亿元，营销和分销板块支出180亿元，化工板块支出151亿元。分项来看，除了营销板块，其他业务板块资本支出都将有大幅提升。资本开支的增加也将利好相关工程技术及建设公司。

此前，中石化发布了2017年一季度业绩预增公告：预计归属母公司的净利润同比增长150%左右。