诸建芳：英镑汇率尚未充分反应退欧冲击(2)

英国退欧短期对欧盟的影响可能有限。英国退欧对欧盟意味着其将失去重要的预算财税贡献者，短期对欧盟经济的负面冲击可能有限。中期来看，欧盟中部分企业可能受益于撤离英国资金的再分配。原有布局在英国境内的投资和资金可能部分转移至欧盟国家，促进这些国家的投融资环境、就业和生产率的改善。但长期来看，英国退欧最大的负面影响是其对未来欧盟及欧洲货币联盟的政治前景带来的质疑增加，退欧可能会引发各国政治不稳定升级、欧洲一体化进程倒退。

英国退欧对中国等非欧盟国家是危更是机。一方面，非欧盟国家现有在英国以及欧盟的投资项目可能搁浅或取消，同时，这些国家依托英国享有的进入欧盟单一市场的便利(商品、服务、劳工、资本四大流通自由)可能下降。但另一方面，英国与欧盟贸易关系的疏离将迫使英国更加寻求加强与第三国(如中国、俄罗斯)的经贸往来关系，以此抵消退欧贸易上的负面影响;并且，英国和欧盟经济的衰落给第三方国家更多低价购得其优质资源和项目的机会(比如伦敦的商业地产);此外，欧元、英镑竞争力和国际地位的削弱，客观上为人民币在国际货币体系中的崛起创造了更大空间。因此，中期来看，有利于中国与英国和欧盟分别达成更加优惠的贸易双边协议;而不利在于欧洲需求的不确定性可能制约短期中国对欧盟出口需求的恢复。

英镑汇率尚未充分反应退欧冲击。退欧对英国经济总体影响弊大于利，其对经济的负面冲击可能到2018年后才会显现。当前英国经济数据向好、英国央行货币政策表态偏鹰派，英镑汇率尚未充分反映退欧对其经济的负面冲击。英镑兑美元和欧元汇率可能震荡下跌，美元指数受此影响相对有限，而人民币汇率的贬值压力可能减弱。(诸建芳系中信证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长)