投资风向标：人工智能成资本热点 把握两条投资主线(2)

马光远：房价的逻辑在改变

思考房价的问题，关键在于逻辑。但中国房地产市场最缺的恰恰是逻辑，人们对房价的判断，大多基于一种群羊效应，价格上涨的时候追涨，价格下跌的时候抛售。

【债市】

招商证券：债市开放从“进指数”说起

最主要是因为我们可以看到一个趋势，也是从2013、2014年以来，中国私人部门的对外投资可以说是大势所趋，它提升了债券市场开放，然后用债券市场的资金流入来平衡资金流出的需要，所以这是债券市场开放很重要的一个意义，就是促进资本的双向流动和国际收支平衡。

高收益债周报：上中游产品价格上涨侵蚀下游行业利润

1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10156.8亿元，同比增2433亿元，同比增幅31.5%，增幅比上年12月份加快29.2个百分点，比上年全年加快23个百分点。从上、中、下游行业利润增长情况来看，上、中游行业利润增长较可观，下游行业利润增速仍在下行并创2012年以来历史新低。2017年1-2月下游行业利润同比仅增127亿元，同比增幅仅为2.8%，较2016年全年利润同比增幅3.6%继续下降0.8个百分点。

紧盯交易性机会 债基二季度欲随“波”逐“利”

万家基金表示，二季度乃至更长时间的债券市场，为投资者提供的更多是波段的交易性机会而非趋势性机会。万家基金认为，二季度里，债市走势仍受到国内基本面、美国利率以及市场博弈力量的影响，总体维持震荡行情。不过，在震荡过程中，市场博弈将会加大，偏弱的通胀数据和资金面波动可能给债市提供波段的交易性机会。

【商品】

高盛：即使不延长减产 油市也将重回均衡

与多数市场分析机构的看法不同，高盛认为即使不延长减产协议，市场也将在今年下半年重归平衡。

花旗：全球黄金生产商投入成本将全面上升

花旗说：“过去四年来，贬值经营货币是大多数公司的顺风。过去四年的货币顺风似乎现在已经变成逆风；据Barrick，Newmont和Goldcorp公司在2017年第一季度的数据，在南非，南美和澳大利亚的公司的美元成本可能会不成比例地上涨。”“我们预期，情况可能会变得恶化，过去三至四年的紧缩措施，高分级，资本支出削减，勘探成本削减，现在都将有所改变了。这些变化将会使产能下降，反过来又使单位成本大幅上涨。”

【汇市】

美银美林：加元被高估约5% 年底美/加料涨至1.39

该行认为，相对中期核心决定因素，即国际油价和美国与加拿大利差水平而言，加元表现相对良好，在这种背景下，加元被高估了5%左右。近期二者均显示加元略存更多下行空间，因此持续认为年底美元兑加元将涨至1.39.

道明：空头仓位处于峰值且英国经济表现良好 宜低吸英镑

该行认为，隔夜除了部分膝跳反射的波动外，英镑已基本收复了近期英国脱欧相关的部分跌幅。原因在于英镑已提前消化了大量利空消息和市场不确定性，二季度末才会开启实际的脱欧协商，英镑将迎来一段时期的“宽限期”。此外，该行淡化了苏格兰可能出现的二次独立公投对近期英镑走势的影响。由于空头仓位规模仍处于纪录高位，且英国经济表现良好，寄望逢低吸纳英镑。

瑞士信贷：美元兑日元前景低迷 三个月目标下看107

瑞士信贷(Credit Suisse)外汇策略研究报告指出，从外汇层面来看，“特朗普通胀效应”在美元兑日元多头中得到了最佳体现。美国总统特朗普胜选后的六周时间内，汇价从100附近涨至约120,1月初以来回吐了近半数涨幅。该行预计美元兑日元将下跌，而非大幅上行，三个月目标下看107。

巴克莱资本：年内加元料温和贬值 美/加年底上看1.40

巴克莱资本(Barclays)预计，年内加元将温和贬值。在加拿大国内经济表现低迷的背景下，加拿大央行料维持鸽派货币政策立场，并推迟2018年加息时间节点。该行预计，美元兑加元二季度末、三季度末和四季度末目标分别上看1.35、1.38和1.40。

BNPP：日本新财年来临之际 坚持看涨美元/日元

日内法国巴黎银行(BNPP)外汇策略分析师撰文对美元/日元走势作出简要分析，并提出最新交易策略。本交易日依旧建议于逢低做多美元，因当前水位提供了一个较具吸引力的买入机会，尤其是美元兑日元，因预期日本新一财年开始的4月份将有季节性资本流出。