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豆粕期权上市首日开盘设想:初期交易量难爆发

2017-03-30 20:01:23    第一财经  参与评论()人

3月31日9:00,中国境内首只场内商品期权品种——豆粕期权将在大连商品交易所(下称“大商所”)正式上市交易。紧随其后的白糖期权也将4月19日正式上市。这是继上证50ETF期权推出2年后,国内期权市场迈开的又一大步。

部分机构已经严阵以待,抢这商品期权第一单。有业内人士也对豆粕期权上市首日开盘作出设想,若用波动30%估算,7月2800期权的认购(call)价格即使豆粕价格不变,也能从98涨到145,9月2800期权的认购(call)价格能从124涨到189。而如果期权价格突破这范围买方投资者不宜过分追高。

然而绝大多数投资者则对国内的这一新生市场保持谨慎心态,“先观察上市后的交易情况再看是否入市”成为其心声。

在永安期货期权总部总监张嘉成看来,商品期权上市初期都是稳妥预期,投资者适当性部分也卡得较紧,初期交易量应该不会大,但经过一段时间市场较为成熟之后,相关规定会慢慢放开。其表示,在国内商品期权上市之后将主要关注整个市场的气氛、交易量以及期货和期权的市场规模大概会是怎样的分配,参与者的结构又会如何发展。

入市须知

自去年12月份,证监会批准大商所开展豆粕期权交易、郑州商品交易所开展白糖期权交易之后,市场便对国内的场内商品期权予以期待。经过3个多月的筹备,豆粕期权将首先落地,预热市场。

大商所将在3月31日白盘上市挂盘期权合约,豆粕期权与豆粕期货合约交易时间一致。大商所相关负责人表示,为方便全市场进行期权上市准备,大商所将在上市前一晚,即3月30日晚暂停大商所全部期货品种的夜盘交易,豆粕期权合约将在3月31日9:00起上市交易。且根据交易所节假日安排的有关规定,3月31日当晚也不进行夜盘交易,4月5日当晚恢复豆粕期权及所有夜盘期货品种的夜盘交易。

豆粕期权的首个挂盘合约月份为2017年7月,即首批挂盘的期权合约月份为2017年7月、8月、9月、11月、12月,以及2018年1月、3月。

在挂盘基准价方面,大商所根据BAW美式期货期权定价模型计算新上市期权合约的挂盘基准价。据通知,新上市合约的挂盘基准价于上市前一个交易日结算后,通过会员服务系统随结算数据一同发布,也可通过大商所网站查询。

对于交易指令方面,上述大商所负责人表示,豆粕期权合约上市初期仅提供限价指令和限价止损(盈)指令,每次最大下单数量为100手,暂不提供期权市价单指令。

交易所对持仓限额管理也设置了较为严格的要求,据了解,期权合约与期货合约不合并限仓。非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约中所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和,上市初期分别不超过300手。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。

以豆粕期权行权价格来看,大商所规定豆粕期权行权价格范围应覆盖其标的期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。期权行权价格的不同,行权价格间距也有不同,期权行权价格不高于2000元/吨时,行权价格间距为25元/吨; 期权行权价格在2000元/吨至5000元/吨之间时, 行权价格间距为50元/吨; 期权行权价格大于5000元/吨时, 行权价格间距为100元/吨。

此外,在行权与履约方面,交易所提供期权行权、履约、双向期货持仓对冲平仓、双向期权持仓对冲平仓等服务。