记者观察丨“聪明钱”导致B股午盘大跌？

3月23日中午，B股的表现让市场惊吓了一把，这背后的原因是什么?而这对未来又有什么预示?

在第一财经记者跟多位资深市场人士交流过后，得出的结论包括：过去近两年的熊市走势当中，B股一直是A股的先行指标，可能有大资金通过抛售流动性有限的B股，来打压A股，从而在期货市场当天获利；B股改革可能遇到一定阻力，前期也上升较多存在调整压力，在市场利率走高之际，A股调整压力依然较大，但出现过去三次断崖式暴跌的概率不高。

熊市行情以来，过去B股一直都有引领A股市场的迹象，尤其是2015年12月末的B股暴跌，最终带出了2016年1月A股的崩盘，都让市场人士心有余悸。事实上，这对市场来说形成了一定的学习效应，一旦B股率先大跌，A股大概率得跟随跌一阵，23日A股下午也走了一个V形行情。

随着股指期货恢复了较高的杠杆状态，而某些“聪明钱”是可以通过做空股指期货，然后抛售缺乏流动性的B股，利用很小的资金就可以顺利操纵市场，从而引领A股下跌，在期货市场实现大幅获利的。那么很可能就有较大的资金来运用这种机制，通过上述方式来获利，这也是23日A股跟随B股大幅震荡的原因。

经历了三轮大调整以后，过去触及了2638点的新低，A股则走出了一年的疑似牛市行情，近日贵州茅台、美的集团、格力电器等等多家白马股都创出历史新高。不过近日市场也迎来了货币市场的紧张，货币政策上比过往更稳健而不是2014年到2015年的宽松。

新华保险、民生银行、海通证券等金融股龙头，近两三个月金融股出现了比较大幅调整，对此不少资深市场人士解读为，因为接近3月底时点，流动性比较紧张的背景下，投资者只有抛售流动性较好的金融股。

海外环境方面，随着欧美通胀上升，CPI数据不断走高，美国今年加息三次，甚至更多，都应该是板上钉钉。欧元区和英国在通胀上升后，也必然面临着量化宽松逐步退出。海外货币政策逐步走向收紧，中国也可能跟随，加上近日房地产调控愈发紧张，控制资产泡沫也很有必要，A股要开启新一轮牛市，依然尚需时日。

3月份以来，多个新闻标志事件都显示了A股上涨后继乏力。首先是2月底宝钢股份复牌，过去无论是中国中车的复牌，还是中远海控的复牌，最终都诱发了A股大跌；B股23日最终出现了较大调整，或许预示未来A股阴霾；4月份，国泰君安H股上市在即，也很可能是A股阶段性顶部的标志，2015年6月国泰君安A股上市后，A股开始了史上最悲壮的连续暴跌模式，大券商启动上市对市场从来都不是什么好事；乐视网、网宿科技等指标股不断调整，也对高估值中小创形成不好预期。

这次B股盘中的大幅调整，也的确可能预示了A股以后走势，A股很可能是继续慢熊，下一次牛市的来临，很可能还需要耐心等待。不过港股市场相对稳定，至今依然比较强势，港股甚至可能进入了一个长期的牛市，因此最近A股要出现2015年到2016年的三次断崖式连番下跌机会并不大，毕竟港股的强势表现说明了海外资金对中国依然有比较强的信心。