境外扰动再袭A股 谨防大级别调整来临

伴随隔夜美股大跌的影响，A股市场的反弹也随之戛然而止，周三沪深两市股指双双出现小幅下行，两市成交量却有所放大。A股是否会就此终结反弹之旅，还是会在调整后继续上行，也成为了市场人士热议的焦点，但立足于防御来进行操作或许是最为合理的选择。

受到隔夜美股大跌的影响，沪深两市股指周三双双出现大幅低开，尽管股指早盘一度反弹氛围较强，但随着金融、钢铁、煤炭石油、地产等权重板块的全线走低，股指最终还是未能摆脱回调的命运。不过午后在次新股、一带一路等板块带动下股指有所回升，上证指数最后报收3245.22点，下跌16.39点，跌幅0.50%，成交2445亿元;深成指报收10553.53点，下跌33.09点，跌幅0.31%，成交3014亿元;创业板指数报收1948.58点，下跌12.48点，跌幅0.64%，成交887亿元。两市全天合计成交5459亿元，较上一交易日增加约一成。

招商证券分析师张夏等认为，本周前两个交易日的K线组合与历史上重要顶部具有较高量价关系的相似度，如果几个交易日无法出现放量中阳线，则可能产生较大级别的高点。

从原则上看，本周前两天的行情属于对3月17日市场整体下跌的温和修复，恢复了各个指数的多头排列走势。但是从中期K线形态看，处于较为危险的境地，上证指数走势酷似2009年7月29日之后的放量阴线+碎阳收复走势。创业板指数则类似于2011年7月15日到8月29日的高位平台，无力收复当年4月26日小型缺口的走势，且更加虚弱。

各板块的高位震荡走势正在互相呼应，并辅以量能的缩减。招商证券认为，3-5个交易日内需要放量中阳创出短期新高以缓解这种非常让人担忧的温水慢煮情形，消息面刺激必不可少，否则，适当躲避是应有的选择。

对此，一位私募基金人士表示部分赞同，特别是创业板的走势。尽管经过近两年的回落之后泡沫已经挤出了不少，业绩增速整体也还保持得不错，但整体的估值还是较市场均值高出不少，再加上近来IPO加速，其稀缺性已经不存在了，其估值还有进一步回归理性的空间，这也是创业板近半年来走势明显弱于主板的根本所在。至于主板的走势，由于市场此前稳步推升股指，因而下档支撑也会较强，预计在经济复苏证伪之前还是会维持震荡整理走势为主，下跌空间或将有限。

东北证券策略分析师陈亚龙则认为，两会结束后金融监管新规恢复继续推进，上周美联储加息之后中国OMO利率上行，这些因素都可能增加对近期市场的扰动，但其仍只定位这些因素的重要性为“扰动”，市场有波动增大的可能但下行风险并不明显。维持市场中期震荡上行的判断，在经济企稳的持续下，关注市场在传统板块里从上游到中下游的轮动，以及确定性较强的一带一路政策主题线索。2月经济数据中，地产数据超预期，从对A股影响来看，有利的一面是有助缓解对经济企稳见顶下行的担忧;不利的一面在于增量资金进入A股的有利条件实际上被削弱。