“钱紧”突现转机 这次是谁救了违约的机构？(2)

后市影响几何

资金紧张，债券基金经理的操作首先会受到影响。

“肯定会影响大家买债的积极性。资金紧张、短期利率高，相对而言，长债的性价比就降低了。另外，如果金融机构头寸不够，可能会被迫抛售债券，流动性最好的长债，如十年期国债等受冲击也最大。”田昕明说。

不过，这一局面在下午2点后有所改变。GC001突然跳水，国债期货则提前反应：十年期国债期货T1706从下午13点30分左右开始异动，止跌转涨。截至3月21日收盘，十年期国债期货主力收报96.58，涨幅0.19%。

多位券商、基金固收人士向第一财经表示，下午听到央行开展TLF(临时流动性便利)的传言。有外媒消息称，“中国央行据称向市场注入数千亿元流动性，因周一银行间有机构违约。”不过，截至发稿，该消息尚未得到央行相关方面的证实。

可以预见，短期内银行间资金面紧张程度将有所缓解。“本周光大转债冻结资金解冻，另外央行从上周五开始已经通过公开市场逆回购的方式主动向市场投放资金。”上述资深债基基金经理表示。

“我觉得这次钱紧跟季末MPA考核关系不大，因为紧张的主要是隔夜利率。对债券基金来说，我们的杠杆不高，所以影响不太大，如果杠杆高的话，借钱就比较麻烦了。”另一位资深债券基金经理也告诉第一财经。

华创证券也认为，短期来看，未来的两周时间内资金紧张可能会成为常态。“从上周开始逐渐趋紧的资金面无疑反映了商业银行为应对MPA考核压力所作的种种准备，考核压力不大的银行已经开始提高备付，减少资金融出;而考核压力大的银行仍在想方设法融入跨季资金以缓和指标压力。”

同时，虽然央行确实有可能加大资金投放力度，不过在中性货币基调下，只可能“精准滴灌”缓和系统重要机构流动性压力而不会“大水漫灌”为机构的无序扩张买单。

资金面整体紧势还在延续。银行间质押式跨季品种继续大涨，DR014（银行间质押14日）加权平均利率报4.3490%；IRS（利率互换）多数上涨，一年期IRS加权平均价报3.7%。