中国神华高额分红，朝野上下皆大欢喜(1)

业绩提升、高额分红、为大股东兼并重组输血……去产能的作用正在中国神华(601008.SH)身上逐渐显现，公司经营也出现了良性循环。周一，590.72亿元的分红额把中国神华“顶”上了涨停板，高分红板块也广受追捧。

中国神华日前宣布，拟按0.46元/股(含税)派发2016年期末股息，金额共计91.49亿元;同时拟以2.51元/股(含税)派发特别现金股息，金额共计499.23亿元。两者相加，累计派发股息高达590.72亿元。

中国企业研究院首席研究员李锦对第一财经记者表示，中国神华巨额分红的主因是为煤炭企业兼并重组提供资金。大股东神华集团持有中国神华73.06%股权，能从此次分红中获得约432亿元。

此外，中国神华此次派发特别股息对于具备高额分红条件的国企具有示范效应，进一步引导价值投资。在推动国有控股上市公司进一步完善分红机制方面，国资委主任肖亚庆曾在3月9日的全国两会新闻发布会上表示，上市公司就应该分红，就应该多赚取利润，为包括国有资本在内的所有股东提供更多回报。

不涉及政府部门施压

中国神华2016年年报显示，公司实现营业收入1831.27亿元，同比增3.4%;利润总额388亿元，同比增长17.6%;净利润、扣非后净利润分别为227亿元、233亿元。590.72亿元的高额分红是同期净利润的2.6倍。若以周一18.36元的收盘价计算，股息率超16%。

对于高额分红，中国神华董事会表示，公司目前资产负债率处于行业较低水平，近几年资本开支规模较过往若干年度相对降低，且未来一个时期经营现金流入较好。在保证公司健康持续发展的前提下，公司董事会提出上述派息建议，加大对投资者的回报。

中国神华副董事长兼总裁凌文表示，2016年度派发特别股息考虑了公司现金流、资本开支及未来发展的情况，纯属自主决定，不涉及政府部门施压。他还透露，曾有股东及基金经理向其反映若然投资规模降低，应适当上调分红比例。

事实上，处置未分配利润一般有两种方式，一是转增股本，将应分配利润留存;二是现金分红。业内人士分析，目前煤炭行业处于产能过剩时期，资本投入减少，同时中国神华在产业中具有相当明显的成本优势，有较多现金流入，直接分红还能缓解母公司对现金的需求压力。

香颂资本执行董事沈萌在接受媒体采访时表示，中国神华此次高分红，一方面与煤炭去产能使其业绩提升有关，另一方面也是因为母公司神华集团需要这笔分红来提升业绩，“既有反哺母公司的需要，也有处置以前未分配利润的考虑。”

中国神华年报显示，受煤炭价格回升等因素影响，预计2017年1~3月归属于公司股东净利润的同比增幅可能达到或超过50%。

招商证券分析师张夏认为，考虑到国资委目前对于央企分红和市值管理的重视，不排除其他国企和央企也有类似提高分红比率的动作。参照中国神华的标准，高分红潜力公司主要集中在采掘、公用事业、交通运输、汽车、商业贸易、建筑材料等行业。

为煤炭央企重组输血

中国神华的高额分红与煤企兼并重组不无关系，这同时表明，作为今年国企改革的重头戏，央企兼并重组正在逐步推进。

根据中国神华2016年年报，神华集团持有公司73.06%股权。换句话说，神华集团能获得590.72亿元大红包里的432亿元。