证监会亮红牌：“干扰改革发展”案件将纳入监管(1)

在2015年证监法网行动、2016年专项执法行动之后，2017年证监会对市场的监管将全面升级，并首次明确提出将“干扰改革发展”的案件纳入监管。

证监会发言人邓舸17日称，2017年证监会的专项执法行动将在继续严厉打击虚假陈述、内幕交易和操纵市场等传统违法违规行为的同时，全面筛查可能产生系统性风险、影响市场稳定、干扰改革发展的各类违法案件。

“资本市场重大体制性改革，往往会遇到一定的阻碍力量。比如有的利益主体利用制度漏洞、规避监管，从中扰乱市场、谋取暴利，也可能会有市场利益既得者误导市场，破坏改革。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对第一财经记者表示，除监管违法行为外，推动市场改革是监管层更重要的任务，将“干扰改革发展”的案件纳入监管，传递出监管层对金融机构主动适应监管的更高要求。

瞄准四类违法

强监管已经成为证监会主席刘士余最突出的标签。过去一年，证监会先后针对审计评估机构未能勤勉尽责、IPO欺诈发行及违规披露、操纵市场、利用未公开信息交易等组织了多次专项执法，查处了一批市场影响大、违法情节严重的案件。

2017年，证监会强监管的基调还将延续，同时在具体打击范围、执法手段上全面升级。“这是证监会从市场改革稳定发展的全局出发，有效防范系统性金融风险，服务供给侧结构性改革，坚决治理市场乱象，坚决打击违法行为的一项整体工作安排。”据邓舸介绍，证监会今年在打击虚假陈述、内幕交易和操纵市场等传统违法违规行为的同时，还全面筛查可能产生系统性风险、影响市场稳定、干扰改革发展的各类违法案件。

一是事关市场风险防范的案件。包括借助结构化资管产品、利用多种融资渠道包括场外配资、使用大批账户，多点联动，严重影响市场稳定运行的恶意操纵行为，债券市场和私募基金资管业务中具有风险外溢性的违法违规行为，擅自公开或者变相公开发行、转让证券的行为等。

二是市场和舆论关注的重点、热点案件。包括在重组、举牌过程中不依法履行信息披露义务、刻意隐瞒一致行动人、利用杠杆资金违法交易的行为；公司股权转让及减持过程中编题材、讲故事，实施信息操纵的行为；非法从事证券投资咨询活动、编造传播虚假信息等股市“黑嘴”以及中介机构丧失职业操守的行为。

三是影响市场改革发展的案件。包括在多层次市场建设、发行融资和并购重组制度改革、期货和衍生品市场创新以及市场对外开放过程中违规经营、规避监管、扰乱市场秩序的违法行为。

四是其他重大欺诈案件。包括公司在发行上市、再融资、并购重组、信息披露等环节进行财务造假、违规披露的行为，多次从事操纵市场、内幕交易或持续炒作题材非法牟利等惯犯、累犯行为。

严禁“干扰改革”

监管是手段，改革才是目的。稳节奏、严监管，最终目的都是“求进”。刘士余今年2月在“两会”记者会上曾表态，改革要有新进展、要有新成效、要有新突破，尤其是资本市场参与者达成共识的一些关键性制度，必须迈出关键步伐。

既要改革，又要防止改革受到干扰。上述四类案件当中，证监会首次专门提出一类，即“影响市场改革发展的案件”，这些改革，包括多层次市场建设、发行融资和并购重组制度改革、期货和衍生品市场创新以及市场对外开放。

根据全国人大财经委副主任委员吴晓灵介绍，《证券法》可能在4月份进行二审。按照业内预期，2017年年底之前新《证券法》有望推出。在此背景下，注册制改革、创业板改革、新三板转板、行政执法授权等多个方面，都将有更加清晰的安排。